方正中期期货-铅期货日报-220222

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【行情复盘】周二有色多数飘红，沪铅主力合约继续横盘震荡，Pb2204结算价15495元/吨，较上一交易日上涨0.68%；上海市场1#铅锭15300-15400元/吨，均价15350元/吨，较上一交易日+50元/吨。

【重要资讯】当地时间2月21日，俄罗斯总统普京发表全国视频讲话，宣布承认乌东民间武装的“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”为独立国家。

据SMM讯，截至2月21日，五地铅锭库存总量至10.08万吨，较上周五（2月18日）环比上升0.46万吨；较上周一（2月14日）上升0.48万吨。

据SMM讯，预计3.1号废电瓶增值税的提出，为铅价提供下方基本成本支撑。

【操作建议】当地时间2月21日普京承认乌克兰东部争议地区为独立国家，东欧地缘政治危机进一步升级，市场情绪多恐慌，未来仍需持续关注东欧局势。

供给端，春节返工基本完成，叠加冬奥会结束，北方上游矿山复产预计加快，铅精矿偏紧格局或有所缓解。

消费端，3-5月铅市场消费淡季即将到来，蓄电池企业开工以消化库存为主，实际采购不多；贸易市场成交逐渐活跃，仓单报价平水至小幅贴水，下游仍有较多看空情绪，成交情况仍偏清淡。

库存端，目前国内铅锭社会库存增势延续，重回十万吨以上；而LME铅库存月内连续去库千吨以上，外强内弱的铅价局面继续显现。

政策端，后续保持关注废电瓶增值税细则。

中长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限，仍以震荡思路对待，铅价上方压力位15800。