方正中期期货-锡期货日报-220222

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【行情复盘】周二锡价高位震荡，沪锡2203收于338870元/吨，上涨0.22%。

上海1#锡主流成交于338500-341000元/吨，均价339750元/吨，持平前一交易日。

【重要资讯】据SMM数据，冶炼企业节后复产带动精锡开工率止跌反弹，2月18日当周冶炼厂周度开工率为50.39%，前值46.86%。

据SMM数据，截止2月18日我国锡锭社会库存为4073吨，较前一周减少779吨。

【交易策略】俄乌冲突升级，当前宏观不确定性增大，造成市场高波动。

锡市方面，1月印尼精练锡出口量大幅下滑，出口许可证延迟发放，据悉天马在1月20日左右获得，其他民营企业可能在2月获得，因此2月我国进口量仍受影响。

2月11日锡精矿加工费上涨2000元/吨，有利于刺激冶炼厂加快复产，冶炼厂开工率环比回升。

预计2月精练锡产量12120吨，环比下降10.8%。

下游陆续恢复生产，现货采购增多，社会库存短暂回升后上周小幅回落。

不过当前消费尚未完全回到正常水平。

2月预计锡焊料产量5944吨，环比减少27%，因此春节对需求影响大于供给。

现货供应紧张情况改善，升水有所回落。

近日LME及国内库存水平自低位有所回升，不过考虑锡市供给弹性小，库存难以快速大幅回升。

短期来看，库存回升、现货紧张状况改善，锡价料高位小幅回落。

长期来看，锡市供应增量小，而光伏等终端消费强劲，锡价延续短缺状态，料维持高位。