民生证券-建筑行业乡村振兴政策点评：乡村振兴受益梳理，粮食安全＆冷链物流、农村消费、水利建设-220223

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事件：2月22日一号文件《中共中央国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》发布。

站在建材建筑视角，我们认为直接相关的方向包括“粮食安全+冷链物流”、“县域乡村消费升级”、“农村绿色发展”等。

严守粮食安全底线，推动冷链物流建设：本次意见提出“牢牢守住保障国家粮食安全和不发生规模性返贫两条底线”，提及“深入实施优质粮食工程，提升粮食单产和品质”以及“推动冷链物流服务网络向农村延伸，整县推进农产品产地仓储保鲜冷链物流设施建设，促进合作联营、成网配套”。

直接相关标的包括【中粮工科】，公司前身是国家粮食部旗下专业从事粮油加工、粮食贮藏及物流技术研究的研究所，技术实力雄厚、工程经验丰富。

政策环境友好，公司有望充分受益本轮粮食安全+冷链物流建设。

农村消费扩容、提质升级，关注消费建材下沉品牌：此前，1月16日发布《关于做好近期促进消费工作的通知》，提及“引导生产企业积极开发适合农村市场的日用消费品、大家电、建材、家具、汽车等，推动农村耐用消费品更新换代”，本次乡村振兴重点工作意见再次提及“实施县域商业建设行动，促进农村消费扩容提质升级”。

品质消费进农村，前期致力渠道下沉、品牌“进乡”的建材品牌有望获得先发优势。

相关标的包括板材类【兔宝宝】，近年来不断密集分销、下沉乡镇，同时大力开拓本地家具厂渠道；管道类【伟星新材】【中国联塑】，家装管道、防水产品客单价偏低，终端消费者价格敏感度低，品牌产品更易下沉，联塑拓展农业领域、伟星持续经销分销开发，均受益农村管网建设提速、消费扩容升级；其他还包括品瓷砖类的【蒙娜丽莎】、涂料类的【三棵树】、聚焦县域经济的【坚朗五金】。

加强水利基础设施建设：本次意见提及“修复水毁灾损农业、水利基础设施”、“强化农业农村、水利、气象灾害监测预警体系建设”。

加强水利基础设施、水利体系建设，相关标的包括【安徽建工】，公司以水利工程起家，2021Q4水利在手订单21.32亿元，同增87%，获得大幅增长；【粤水电】，广东省水利水电工程龙头，项目建设、施工经验丰富。

风险提示：政策推进不及预期；宏观政策环境变化不及预期；原材料价格波动不及预期。