安信国际-新能源行业动态分析：坚持绿色发展，促进工业经济平稳增长-220222

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报告摘要上周新能源指数跑赢大盘。

上周香港恒生指数下跌2.32%，恒生综指下跌1.61%，恒生中国企业指数下跌2.81%。

万得港股新能源概念股指数下跌0.97%，跑赢港股大盘。

在恒生12个行业指数中，表现居中。

从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第四位，仅低于恒生医疗保健指数、恒生非必需性消费业指数、恒生资讯科技业指数和恒生必需性消费业。

国家发展改革委等部门近日印发《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》。

在绿色能源层面，提出落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，用好碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，推动金融机构加快信贷投放进度，支持碳减排和煤炭清洁高效利用重大项目建设。

坚持绿色发展，整合差别电价、阶梯电价、惩罚性电价等差别化电价政策，建立统一的高耗能行业阶梯电价制度，对能效达到基准水平的存量企业和能效达到标杆水平的在建、拟建企业用电不加价，未达到的根据能效水平差距实行阶梯电价，加价电费专项用于支持企业节能减污降碳技术改造。

组织实施光伏产业创新发展专项行动，实施好沙漠戈壁荒漠地区大型风电光伏基地建设，鼓励中东部地区发展分布式光伏，推进广东、福建、浙江、江苏、山东等海上风电发展，带动太阳能电池、风电装备产业链投资。

核心观点光伏产业链：上周港股光伏产业链板块上扬4.9%，个股涨跌不一，目前估值较低的信义光能968.HK上涨4.2%，同为光伏玻璃制造商的福莱特玻璃6865.HK上涨6.03%，彩虹新能源上涨0.58%。

产业链方面，终端价格平稳，产业链价格小幅回升，二月光伏玻璃价格轻微回调。

预期2022年，多晶硅料供应进一步释放，有利产业链需求提升，我们仍维持推荐利润率最高的环节多晶硅料的龙头新特能源1799.HK。

风电产业链：上周港股风电产业链上涨。

港股金风科技2208.HK上涨1.37%。

我们认为海上风电由2022年起补贴陆续退坡，而招标结果中，风机价格也维持在较低水平，短期我们将继续关注招标结果及订单交付情况，但长期我们看好板块的发展空间，及企业盈利能力。

新能源电场运营：上周港股新能源电场运营板块下跌7.2%，其中华润电力836.HK跌幅最深，为-15.43%，龙源电力916.HK下跌5.83%，新天绿色能源956.HK下跌5.03%，中广核新能源1811.HK下跌9.68%，大唐新能源1798.HK下跌7.86%，中国电力2380.HK下跌5.57%。

各大运营商1月份发电量公布，在2021年发电量的高基数下，2022年前期发电量增速承受一定压力。

但在双碳背景下长期看好板块的发展机遇。

电池及储能：上周A股电池及储能板块上涨7.8%。

其中赣锋锂业1772.HK上涨12.14%，涨幅最大。

在锂价高价运行的背景下，供给也不如预期，行业供需矛盾或长期存在，建议投资者关注相关投资机会。

燃气：上周港股燃气板块下跌2.2%。

2021年中国天然气表观消费量3726亿立方米，同比增长12.7%，未来天然气消费占我国一次能源占比有望增加，建议投资者关注相关投资机会。

投资建议光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；中广核新能源1811.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ风险提示新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。