国海证券-蓝晓科技-300487-事件点评：海外首个盐湖提锂项目落地-220222

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事件:2022年2月22日，公司发布收到签约通知书的公告，公司于近日收到西藏珠峰《签约通知书》，公司在收到通知书5日内将洽谈签订合同相关事宜。

项目名称西藏珠峰资源股份有限公司25000吨/年碳酸锂规模卤水提锂项目吸附段设备供货，项目预计合同金额为人民币6.5亿元。

投资要点：新增海外盐湖提锂项目，公司业务范围再拓展公司于近日收到西藏珠峰《签约通知书》，将与西藏珠峰签订合同，为西藏珠峰资源股份有限公司25000吨/年碳酸锂规模卤水提锂项目吸附段设备供货。

项目将于2022年5月31日前完成1万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附设备的发货；7月31日前完成1.5万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附设备以及1万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附剂的发货；9月30日前完成1.5万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附剂的发货；装填完成时间为2022年12月20日；性能考核全部结束时间为2023年2月20日。

项目预计合同金额为人民币6.5亿元，占2020年营业收入的70%以上，将对公司业绩带来明显提升。

项目的实施将成为公司在盐湖提锂领域首个海外盐湖提锂工程案例，将丰富公司吸附法提锂技术在盐湖提锂领域继青海、西藏之后向南美卤水拓展的覆盖范围。

公司多年来的海外整线项目经验以及远程调试中心，将为该项目的实施起到良好的技术保障。

该项目的实施将再一次增加公司吸附法盐湖提锂技术的大型工业化案例并进一步提升市场地位，持续积累公司在金属领域的项目经验，并对公司自身资源及新能源业务板块发展起到积极影响。

公司在盐湖提锂领域优势明显以盐湖提锂为代表，蓝晓科技在涉锂产业链中形成了独特的“技术极”：拥有10多项专利，工程案例包括藏格项目1万吨吸附单元、锦泰项目3000吨整线运营、五矿项目1000吨技术改造等。

成熟锂吸附剂不断升级，新品吸附剂不断开发，可针对中、高、低不同品位的卤水提供不同方案，技术辐射精制、回收、除硼、矿石锂除杂等多个维度，形成从材料+工艺+系统装置到整线建设与运营的技术、方案、产业化的产品组合。

盈利预测和投资评级：预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为3.26、5.30、7.55亿元，对应PE为64、39、28倍。

综合考虑公司经营情况以及未来的发展规划，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：合同签订和合同执行不确定性风险、全球贸易政策变动风险、疫情导致生产不正常风险、项目投产不达预期风险、销量增长不达预期风险、原材料价格大幅波动风险、汇率大幅波动风险、安全环保生产风险、产品质量事故风险等。