东吴期货-甲醇月报：宏观和成本端主导，基本面走弱，甲醇期价先扬后抑-220222

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1月中旬至春节前夕，受冬奥会能源电力供应保障及煤炭供销两旺的影响，煤价大幅上行，成本端支撑强劲。

叠加央行降息、货币宽松以及国内宏观形势转暖的影响，甲醇主力合约期价大幅上涨。

春节期间原油维持强势且价格稳步上行，加之地缘政治紧张的影响，节后甲醇价格在原油情绪高涨提振的情况下继续冲高。

与此同时，节后动力煤港口库存环比下降，可交易资源持续紧张导致煤价大幅上涨，成本支撑下甲醇最高上行至2952元/吨的较高位置。

2月中上旬，发改委和能源局召开煤炭保供稳价会议，要求港口限价900元/吨，坑口限价700元/吨。

同时，采用约谈高价买卖煤炭、扰乱市场秩序企业，提高煤炭储煤能力以及要求煤矿加快复工复产进度等政策来打压虚高煤价。

动力煤期现价格随即大跌，成本端支撑力度减弱，叠加冬奥会停限产措施对传统需求端影响较大，甲醇基本面偏弱，甲醇主力合约期价冲高回落，弱势回调。

近期冬奥会结束，传统需求有所回暖，成本端动力煤供需两旺价格高位整理，叠加俄乌局势紧张，能源价格偏强，甲醇期价有所回升。