致富证券-美国CPI最快将于3月回落-220222

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摘要：1月美国CPI同比上涨7.5%（市场预期7.3%），相比前值上升0.5个百分点；剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨6%（市场预期5.9%），相比前值上升0.5个百分点。

以上数值均刷新1982年以来最大同比涨幅。

通过对CPI各构成分项同比和环比数据的分析，我们判断2月美国CPI或仍有上行空间，但3月或4月大概率将出现回落。

1.1月CPI同比上涨的主要原因来自二手车和卡车、住房和能源商品等细分项的价格上涨。

但这几个主要贡献项的价格在1月均出现了明显的环比增速回落。

2.从能源、食品、住房、汽车等影响CPI增长主要分项的增速变化来看，大都出现了明显的上涨放缓迹象，从3月开始，这些分项对CPI增长的贡献将出现明显降低。

3.随着未来CPI走弱，美联储货币政策3月超预期收紧的可能性将降低，预判加息幅度将仅为25个基点。