山西证券-食品饮料行业周报：五粮液新班子就位，建议关注反弹机会-220221

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核心观点市场方面，上周万得全A指数延续回暖，累计收涨1.70%。

上周电力设备、有色金属、医药生物、美容护理、建筑装饰涨幅居前。

2022年2月18日公司发布关于董事会成员及高级管理人员变动的公告，标志着五粮液新一届领导班子搭建完成：曾从钦任集团公司党委书记、董事长，股份公司党委书记、董事长；邹涛任集团公司党委副书记、总经理；蒋文格任股份公司党委副书记、副董事长、总经理。

五粮液本届班子成员都已进入五粮液较长一段时间，对行业、企业的理解程度、熟悉程度都比较到位，我们认为五粮液新老班子实现“无缝”接力，有利于确保各项核心工作高效衔接、稳步推进，进一步提升全公司上下的凝聚力和战斗力。

行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300上涨1.21%，收于4651.24点，其中食品饮料行业上涨1.92%，跑赢沪深300指数0.71个百分点，在28个申万一级子行业中排名第6。

细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于上涨状态，其中白酒涨幅最大，上涨6.00%，其次是啤酒（5.86%）、其他酒类（5.18%）、黄酒（3.24%）、软饮料（3.03%）；只有肉制品处于下跌状态，下跌1.15%。

个股方面，得利斯（31.83%）、皇氏集团（18.40%）、迎驾贡酒（13.39）、来伊份（12.59%）、东鹏饮料（12.36%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告（1）酒说报道，2月14日，茅台集团在会议中心召开2022年市场工作会，集团党委书记、董事长丁雄军出席会议并讲话。

他强调，茅台要始终坚持以酿造高品质生活为使命，深入践行“五合营销法”，以美的产品、美的服务、美的“竞合”生态，开启茅台营销“美”时代。

（2）云酒头条报道，2月20日，泸州老窖发布公告称，经公司第十届董事会十二次会议和第十届监事会六次会议审议，决定向符合条件的441名激励对象授予692.86万股限制性股票。

（3）2月16日，金种子酒发布公告称，控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投发拟将所持金种子集团49%股权转让给华润战略投资有限公司。

投资建议1）经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。

紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、今世缘等；2）虽然去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，不少原材料价格持续上涨，成本端压力仍比较大，叠加目前市场需求仍有乏力，部分板块高库存现象存在，我们认为整体板块投资机会仍需等待。

风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险。