万联证券-食品饮料行业周观点：曾从钦接棒五粮液董事长，酒类动销方面资本涌入-220222

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行业核心观点：上周（2022年02月14日-2022年02月20日）上证综指上涨0.80%，申万食品饮料指数上涨2.97%，跑赢上证综指2.17个百分点，在申万31个一级子行业中排名第7。

年初至今上证综指下跌4.09%，申万食品饮料指数下跌7.65%，跑输上证综指3.56个百分点，在申万31个一级子行业中排名第21。

上周，食品饮料各子板块涨多跌少，白酒板块有一定幅度的上涨。

春节过后，酒类动销方面迎来资本涌入，部分地区的酒商有着不错的增长。

此外，高端盒装酒正加速占据市场，市场分化明显加剧。

长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。

建议关注：1）白酒：高端白酒增长确定性较高，次高端白酒成长性仍充足，看好高端、次高端白酒配置机会。

2）啤酒：啤酒高端化进程加速，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确。

3）调味品：受元宵佳节影响，调味品销量有所上升，市场规模突出。

4）乳制品：消费需求比较旺盛，行业景气度较高，建议增加对该行业的关注。

投资要点：白酒每周谈：上周白酒板块上涨3.53%，其中金种子酒（+37.32%）、皇台酒业（11.55%）、迎驾贡酒（9.52%）涨幅前三。

五粮液：换帅！博士学历曾从钦出任五粮液集团董事长。

2月18日，五粮液股份公司发布人事任命公告，引领五粮液走过“二次创业”阶段的李曙光宣布正式去职，集团董事长职务由曾从钦接任。

五粮液集团（股份）公司领导班子调整为：曾从钦任集团与股份公司党委书记、董事长等职务；邹涛任集团公司总经理等职务；蒋文格任股份公司副董事长、总经理等职务。

继任者曾从钦于2019年进入五粮液，后出任五粮液集团总经理，五粮液股份公司董事长。

1968年出生的曾从钦，长期在经济建设领域深耕，“经济能手”是外界对其的印象标签之一。

履历资料显示，曾从钦为博士研究生学历，本科、硕士和博士的专业方向都是经济管理类专业，具有很高的经济学水平。

贵州茅台：上周，茅台酒批价基本保持不变，20年飞天茅台批价在3200元左右，处于高位，飞天散瓶价格小幅上涨，在2820元至2850元左右。

舍得酒业：舍得2021预计营收49.69亿。

2月17日晚间，舍得酒业发布2021年度业绩快报，营业收入约49.69亿元，同比增加83.8%；归属于上市公司股东的净利润盈利约12.46亿元，同比增加114.35%。

根据报告显示，报告期内公司持续推进老酒战略，老酒品质进一步得到认可，价格稳步上升，渠道盈利水平稳定上涨，经销商数量和质量提升明显，忠实消费者越来越多，实现营收增长、利润增加。

今世缘：总投资90亿，今世缘拟实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目。

2月18日，今世缘发布公告表示，拟投资实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目，预计总投资90.76亿元，分五年投入。

该项目完成后，预计将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨、半敞开式酒库储量8万吨、陶坛库储量21万吨；公司制曲生产能力将达到10.2万吨/年。

威龙股份：变更回购股份用途为用于员工持股计划。

2月17日，威龙股份公布，公司回购股份的用途原为：本次回购的股份全部用于股权激励。

公司在股份回购完成之后36个月内，若存在股权激励部分股份未完成转让的，此部分回购股份将依法予以注销。

根据公司实际经营情况，结合未来发展战略等因素，公司拟变更回购股份用途，将原用途“本次回购的股份全部用于股权激励”变更为“本次回购的股份将用于员工持股计划”。

除上述内容修改外，回购方案中其他内容均不作变更。

食品饮料其它板块：瑞幸内部信：1月新增约360家门店，春节黄金周交易额同比增3倍。

来伊份发布公告称，公司股东爱屋企管拟通过包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等方式减持其持有的公司股份合计不超过1010.39万股，即不超过公司总股本的3%。

华润麒麟：麒麟与华润解除饮料业务合资。

日前，麒麟宣布同意将其持有的华润麒麟饮料（大中华区）有限公司40%股权出售给PlateauConsumerLimited，作价10亿美元。

据悉，出售完成后，麒麟与华润将保持中国软饮料业务合作，包括知识产权许可等方面。

由此来看，尽管上述合资出现重大经营转变，但合资公司旗下的午后奶茶、火咖等品牌的饮料或将得以继续在中国市场销售。

公开资料显示，作为华润下属的专业饮料企业，怡宝自2011年与麒麟联姻后有了饮料，开始负责麒麟公司在华的所有非酒精饮料。

目前，华润怡宝运营的日方授权品牌包括“午后奶茶”和“火咖”系列。

好时：好时巧克力否认退出中国市场。

今年1月，“好时甜品概念店”微信公众号发文称，好时线下多地撤柜关店，并且已经从位于上海市浦东的办公点撤离。

2月9日，据北京青年报，好时称不会退出中国市场，目前线下和部分线上渠道仍在正常售卖。

好时巧克力官方微博回应称，淘宝旗舰店“正在装修中”，调整后会恢复运营。

风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险。