山西证券-新材料行业周报：稳增长逐步升温，新材料迎春复苏-220221

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整体：上周（2022.02.14-2022.02.20），沪深300涨跌幅1.08%，上证指数涨跌幅0.80%，创业板指涨跌幅2.93%。

基础化工行业涨跌幅3.16%，跑赢沪深300指数2.08个百分点，跑赢上证指数2.36个百分点，跑赢创业板指0.23个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第6位。

板块：上周新材料指数涨跌幅4.03%，跑赢沪深300指数2.95个百分点，跑赢创业板指数1.10个百分点，跑赢上证指数3.23个百分点。

新材料指数板块中各子行业行情普遍上涨，涨幅前三子行业分别是锂电化学品（9.48%）、碳纤维（7.37%）和锂电池（6.34%）。

个股：新材料板块中，实现正收益个股占比78%。

涨幅居前的个股有时代新材（18.25%），鹏辉能源（16.64%）、德方纳米（16.48%）；跌幅居前的个股有：劲嘉股份（-6.30%）、长鸿高科（-4.97%）、泛亚微透（-4.15%）。

估值：截至2022年2月20日，创业板指的PE（TTM）为53.35，新材料板块的PE(TTM)为39.49，相对创业板指溢价率为-25.97%。

行业要闻1、LG化学联合高丽大学开发生物降解塑料和新一代电池材料等技术2、增资4.2亿元！宁德时代拟投资年产10万吨锂电池负极项目3、天赐材料：已具备2万吨磷酸铁锂电池处理能力核心观点稳增长逐步升温，新材料迎春复苏。

随着宽松政策落地，新一轮“宽松周期”开启，稳增长预期逐步升温。

长期以来，我国高端材料发展落后、创新能力不足，导致高端材料进口依赖度很高，无法实现国产化产品自给自足。

近两年，在国家宏观经济政策和行业政策支持下，依赖进口的高端材料国产替代进程有望加快。

此外，得益于材料行业终端下游新能源、高端制造、军工等行业景气度的提升，有助于拉动国内相关新材料企业技术突破和业务拓展，因此，我们持续看好新材料板块。

总体来说，新材料产业仍应围绕三大投资逻辑：1）进口替代：关注性价比与市场开拓能力。

当前国产化替代趋势不改，未来企业在缩小差距的基础上以低成本取得竞争优势，建议持续关注半导体材料板块，关注我国唯一具备ArF光刻胶生产能力的南大光电、KrF光刻胶优质企业彤程新材；电子气体领域头部企业南大光电、雅克科技、华特气体；湿化学品龙头江化微等标的。

2）政策推动：立足产业基础，把握政策节奏。

持续关注相关行业政策演变，重点把握政策推出力度，尤其关注企业的政府资源，建议关注仍处于政策导入期的可降解塑料板块，关注行业龙头凯赛生物、以及已实现丙交酯核心技术突破的金丹科技和中粮科技等标的。

3）消费升级：技术创新与市场开拓能力并重。

新能源、军工、高端制造等产业链在产业逻辑背景下仍将维持高景气，消费升级有望拉动上游材料市场需求。

风险提示疫情可能引发市场大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险。