华安期货-贵金属周报：金价延续反弹，多看少动逢高空-220220

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黄金：本周贵金属继续反弹走势，市场的关注点还是围绕着俄乌边境局势，美俄双方在舆论上互相指责，美国持续炒作“俄侵乌”，紧张局势反复，避险情绪浓厚。

因此，市场对于美债、美元和贵金属的偏好上升，美债短端利率和美元指数走强。

虽然美债利率上涨与加息是利空金价的，但当前僵持状态下能源价格高企，美国1月PPI全面超预期，各分项均显示出工业价格的增长，通胀无回落迹象，美债利率相较于通胀的涨幅还是较慢，实际利率实际走低的，从这个角度来说也是支撑金价的。

短期来看，美联储加息的预期对贵金属价格的影响是个慢变量，地缘因素成为一个快变量；未来若要达到控通胀的目的，收紧力度需超预期，大方向上仍将利空金价。

综合来看，在美联储货币政策收紧，美国在地缘政治方面积极助推俄罗斯与乌克兰边境局势发酵升级的背景下，叠加当前流动性仍然较为充裕、通胀持续上行的态势，给予贵金属价格一定的下方支撑，未来一周或继续维持震荡偏强走势。

但在美联储加息的大背景下，大方向上继续看空贵金属，未来一周或给投资者带来逢高沽空的机会，建议投资者继续观望等待沽空机会。

操作建议：逢高沽空。