一德期货-铅产业策略周报：供应恢复速度快于消费，警惕铅价冲高回落-220221

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（1）加工费：据SMM数据，2022年1月份国内自产铅矿月度加工费持稳于1000-1300元/吨，进口铅矿月度加工费持稳于至80-90美元/干吨。

国内铅矿供应偏紧格局不改，海外铅矿供应有所缓和。

（2）产量：本周（2月12日~2月18日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为46.96%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周环比上涨0.20%1月，虽春节氛围初显，但今年春节主要放假时段为2月上旬，对1月冶炼企业生产干扰有限。

同时，广西南方、湖南水口山等企业检修后计划复产，云南振兴计划进行检修，总体增减相抵后，SMM预计1月电解铅产量增幅近万吨至27.9万吨。

本周（2月12日—2月18日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为43.94%，环比上周上升4.11%。

1月迎来春节，叠加天气因素影响，北方炼厂提前放年假企业增加，但同时，安徽华铂二期于1月上旬已进行烘炉，预计中旬可以放量；江苏大厂新春兴预计1月上旬完成技改。

放假、严寒天气和检修恢复相交织，预计2022年1月再生精铅产量较12月基本持平。

（3）进出口：海关总署数据显示，中国12月精炼铅出口数量为6290吨，环比大幅下降84.67%。

（4）库存：2月18日中国主要市场铅锭库存为10.26万吨，周环比增加0.93万吨。

SHFE铅库存上周增加4037吨至8.67万吨。

LME铅库存减少4775吨至4.17万吨。

（5）需求：本周（2月12日-2月18日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为57.17%，较上周五（2月11日）环比上升19.3%。