富途证券-市场策略追踪：市场回归估值中枢，赛道股将持续分化，建议关注“高质量增长+高股息”板块-220221

《富途证券-市场策略追踪：市场回归估值中枢，赛道股将持续分化，建议关注“高质量增长+高股息”板块-220221（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《富途证券-市场策略追踪：市场回归估值中枢，赛道股将持续分化，建议关注“高质量增长+高股息”板块-220221（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心结论近期市场表现低迷更多是因为风格原因。

近一周市场表现情况来看，互联网公司整体表现较差，核心原因是部分市场传闻互联网龙头企业存在业务收紧预期，使得恒生科技指数整体表现较差，同期，美国互联网龙头企业因为市场风格原因，仍然处于阴跌阶段。

未来市场预计更多倾向于防守。

虽然传统的“赛道股”出现了较大幅度的下跌，但是许多行业估值仍然处于偏高位置，在货币政策相对收紧的周期，较难出现超额收益，由于部分基金对基础仓位有要求，预期未来资金仍将从“赛道股”转向荐股“高质量增长+高股息”类型公司。

估值水平目前两地市场都已不高。

港股主板目前市盈率处于中位水平，股息水平亦回到中位水平，进一步深度下跌空间较小；美国三大股指的市盈率水平目前处于近十年的中枢位置，投资者可以进行深度研究并逐步布局。

日历效应情况来看。

从恒生指数日历效应来看，目前2022年1月和2月整体表现情况较好，且市场估值处于中枢位置，未来市场表现更多将是逐步随着中国资产的走高而走高；从纳斯达克日历效应来看，二月和三月整体风险系数较高，然而从目前下跌幅度来看，2022年1月下跌8.98%，2022年2月目前下跌1.23%，继续重挫概率减少，布局可能性加大。

风险提示加息超预期；地缘政治爆发；。