广州期货-股指一周集萃：风格或将持续拉锯，仍有做多空间-220220

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行情回顾：本周在通胀与地缘冲突风险之下，海外市场承压，大类资产价格波动加大；国内则延续上周反弹态势，沪指实现两周连阳，成长板块止跌反弹，表现优于价值，沪指单周涨0.80%，创业板指单周涨2.93%。

从市场整体表现来看，与我们上周观点基本相符。

逻辑观点：1）当前政策底、市场底、情绪底已依次出现。

自去年12月中央经济工作会议释放强烈的稳增长信号后，市场迎来政策底。

春节前，在抱团基金瓦解，春节效应及外围因素扰动下，两市接连下挫，春节后两市自发企稳，市场底显现。

上周基金负反馈效应导致大量优质成长股遭恐慌性抛售，本周在基金发行低迷影响下，向来与市场交投情绪紧密相关的东方财富亦出现大跌，市场情绪几已达到低点。

此外，市场对海外超预期通胀及俄乌冲突带来的负面冲击已逐渐钝化。

因此，我们可以说，当前市场情绪底基本形成。

2）两会前稳增长政策的持续落地是市场一致性预期，稳增长链条已跑出一定的相对收益。

两会后，市场对稳增长预期演绎将更为苛刻。

与此同时，高景气成长赛道接连下跌，已进入高性价比区域，虽美联储紧缩边界未明晰，成长赛道的景气度分化线索未完全显现，成长的反转尚难一蹴而就，但短期的超跌反弹可能随时出现。

如此也难免加剧资金间的博弈，本周缩量上涨也进一步显示出市场资金的谨慎。

行情展望：宏观层面，当前美联储鹰派信号见顶，国内通胀短期缓和有利于货币政策空间的释放，是利好。

市场情绪见底，指数调整基本充分，短期的超跌反弹或将持续。

因此，我们认为，随着两会临近，市场风格将持续拉锯，仍有做多空间。

在基本面趋势向下的情况下，还需警惕地缘冲突对全球风险偏好造成的实质性冲击。

操作建议：逢低多IF、IC风险因素：国内疫情超预期发酵、海外超预期收紧、地缘冲突加剧。