国金证券-股票主动策略私募基金行业月报（2022.01）：股票策略普遍受挫，成长风格回撤明显-220221

《国金证券-股票主动策略私募基金行业月报（2022.01）：股票策略普遍受挫，成长风格回撤明显-220221（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-股票主动策略私募基金行业月报（2022.01）：股票策略普遍受挫，成长风格回撤明显-220221（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

股票主动策略业绩回顾：1月股票主动策略的平均收益率为-6.41%，仅有11%的产品取得正收益，收益率排名前10%和排名后10%的产品平均收益率分别为2.82%和17.49%。

从风险方面来看，近一年股票主动策略的平均最大回撤为16.78%；从风险调整后的收益来看，近一年股票主动策略的平均夏普比率小于0。

与沪深300指数相比，1月股票主动策略小幅跑赢沪深300指数。

近一年来看，股票主动策略有8个月跑赢沪深300指数，基本都在市场下行阶段。

按照股票主动策略管理人的规模分类，1月各规模范围的管理人均表现不佳。

相对而言，百亿级私募旗下产品平均收益稍高，为-5.65%；规模介于50-100亿的私募管理人旗下产品平均收益最低，为-7.86%。

按照不同收益率区间统计产品数量，1月份大部分产品收益为负，其中分布在[-10%,-5%]区间的产品数量最多，有2571只；其次是分布在[-5%,0%]区间的产品数量较多，有2152只；另外有1651只产品的收益率分布在[-20%,-10%]区间；仅有17只产品的收益率大于10%。

按照投资风格分类，1月各投资风格的平均收益率均为负，其中成长投资的平均收益最低，为-7.36%，从12月以来延续月度最差表现，而1月价值投资的平均收益较其他投资风格相对较好，为-4.83%。

从近一年月度收益来看，成长投资近一年有7个月收益为正，去年6月收益最高，为5.14%；价值投资近一年有5个月收益为正，去年4月收益最高，为2.61%。

从月度最大跌幅来看，成长投资、成长价值投资和风格均衡投资的月度最大跌幅均出现在今年1月，而价值投资的月度最大跌幅仍在去年3月，逆向投资的月度最大跌幅出现在去年7月。

在国金证券金融产品中心重点关注的股票主动策略私募公司中，信璞、高毅、巨杉、富恩德和少薮派旗下代表产品的1月收益为正。

通过对部分股票主动策略私募公司的跟踪调研发现：仓位方面，1月底参与调研的私募机构较上月有一定幅度的减仓。

投资方向方面，部分私募机构选择均衡配置以应对市场风险，从中期来看仍看好成长股，认为短期来看稳增长的方向有一定赚钱效应，但行情的空间和持续性难以把握。

展望后市，部分私募对下跌之后并不悲观，认为市场更大概率是宽幅震荡。

私募基金投资环境分析：市场或逐步进入由守转攻的阶段。

一方面海外牵制因素逐步消除；另一方面国内并不存在明显的利空因素，今年业绩下行已经成为市场一致预期，不会成为主导市场的核心因素，并且信用逐步企稳回升，宽信用趋势有望延续。

投资方向上，聚焦新能源板块的企稳回升，左侧布局TMT硬科技，逐步关注困境反转机会。

私募行业动态：根据基金业协会备案统计，1月新增证券类私募备案产品2687只。

银行托管新增证券类私募备案产品108只，其中数量最多的是招商银行，新增47只。

私募机构中，星阔（青岛）投资管理有限公司新增证券类私募备案产品最多，新增26只。

风险提示：经济复苏不及预期、宏观流动性收缩风险、海外黑天鹅事件。