东方证券-有色钢铁行业周策略（2022年第7周）：锂钴价格上涨推升业绩，板块估值修复可期-220221

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核心观点宏观：美国1月PPI超预期，国内CPI、PPI同比涨幅回落。

国外：美国1月PPI环比增加1%，超出预期值0.5pct，目前市场对年内美国加息的主流预期集中在加息150至200个基点。

国内：1月CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月回落0.6pct；国内1月PPI同比上涨9.1%，环比下降0.2%。

钢铁：节能降碳实施指南发布，唐山近期加强环保管控力度。

本周螺纹钢产量环比明显上升4.92%，消耗量环比大幅上升36.30%。

本周钢企复产继续，根据Mysteel数据，本周长流程螺纹钢产能利用率为68.8%，环比小幅上升1.50PCT。

唐山地区部署大气污染治理“退后十”工作，对钢铁、焦化等重点行业环保管控力度再次升级。

新能源金属：1月国内新能源汽车产销量延续高速发展态势。

锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为37.25万元/吨，环比大幅上升14.09%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为43.8万元/吨，环比大幅上升11.73%。

本周MB标准级钴环比微幅上升，四氧化三钴环比明显上升。

镍方面，本周LME镍现货结算价格为24150美元/吨，环比明显上升1.88%。

工业金属：节能降碳实施指南发布，有色行业2025年前完成产能改造。

本周铜冶炼厂TC/RC环比小幅上升，全球精炼铜产量、原生精炼铜10月产量环比小幅上升，电解铝12月开工率维持高位为89%，环比小幅上升0.93PCT；库存方面，LME铜库存环比微幅下降，LME铝库存环比明显下降；价格方面，本周LME铜现价环比微幅下降0.30%，LME铝现价环比小幅上升0.99%；盈利方面，本周新疆、山东、内蒙电解铝盈利环比下降。

金：美元加息步伐或将加速，金价环比明显上升。

本周COMEX金价环比明显上升4.02%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升8.46%；本周美国10年期国债收益率为1.97%，环比微幅上升0.04PCT。

投资建议与投资标的钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注中信特钢(000708，买入)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB较低的上市公司，如马钢股份(600808，未评级)、新钢股份(600782，未评级)、鞍钢股份(000898，未评级)、太钢不锈(000825，未评级)；特钢方面，建议关注新能源核电、风电的特材供应企业，如久立特材(002318，买入)。

新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，买入)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

铜：建议关注矿端扩张的紫金矿业(601899，买入)；及锂电铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

铝：建议关注布局绿铝的云铝股份(000807，未评级)、明泰铝业(601677，买入)，及高端铝材企业南山铝业(600219，未评级)。

金：建议关注行业龙头紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等风险提示宏观经济增速放缓；原材料价格波动。