万联证券-通信行业周观点：“东数西算”工程正式全面启动，电信运营商加快建设进度-220221

《万联证券-通信行业周观点：“东数西算”工程正式全面启动，电信运营商加快建设进度-220221（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-通信行业周观点：“东数西算”工程正式全面启动，电信运营商加快建设进度-220221（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业核心观点：上个交易周是2022年A股的第六个交易周。

沪深300指数上涨1.08%，申万一级31个行业20个上涨，11个下跌。

通信行业上周整体走势强于大盘，上涨2.14%，排名第13名，TMT行业内排名第2。

当前，新一轮科技革命和产业变革正在重塑全球经济结构。

算力作为数字经济的核心生产力，成为全球战略竞争的新焦点。

截至目前，我国数据中心规模已达500万标准机架，算力达到130EFLOPS（每秒一万三千亿亿次浮点运算）。

随着数字技术向经济社会各领域全面持续渗透，全社会对算力需求仍十分迫切，预计每年仍将以20%以上的速度快速增长。

算力已成为国民经济发展的重要基础设施。

加快推动算力建设，将有效激发数据要素创新活力，加速数字产业化和产业数字化进程，催生新技术、新产业、新业态、新模式，支撑经济高质量发展。

目前，我国数据中心大多分布在东部地区，由于土地、能源等资源日趋紧张，在东部大规模发展数据中心难以为继。

而我国西部地区资源充裕，特别是可再生能源丰富，具备发展数据中心、承接东部算力需求的潜力。

东数西算的推动有望充分发挥我国体制机制优势，从全国角度一体化布局，优化资源配置，提升资源使用效率。

建议关注产业链中的运营商，主设备商，光模块和温控等IDC建设相关产业。

投资要点：一周产业新闻：（1）中国“东数西算”工程正式全面启动；（2）12部门联合印发新政策：引导电信运营商加快5G建设进度；(3)今年5月17日中国广电将正式运营192移动手机号段;（4）聚焦运营商5G小站集采：百花齐放方能春色满园；（5）中国移动省际骨干传送网十四期第三阶段扩容：华为中兴两家瓜分；（6）中国移动PC服务器集采再开2标包：神州数码等6家厂商中标；（7）2021年光纤发展指数：中国第4，美国第18；（8）创历史记录：2021年全球芯片销售额5559亿美元，同比增长26.2%；（9）欧盟宣布60亿欧元新卫星系统开发计划为欧洲非洲提供天基连接。

随着5G建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业2022年基本面或将持续改善。

在5G建设方面，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G未来建设目标明确。

在未来的三到五年中，5G建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。

不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动5G的相关建设。

在通信行业内结构性行情持续演绎的未来，我们建议关注通信行业四条投资赛道：（1）运营商&设备商：5G建设持续推动，传统通信业务景气度上行，在5G建设的拓展下，通信建设与运维产业链业绩增长明显，数据中心和5G2B业务的云网建设也为运营商&通信设备商打开新的增长空间。

（2）光模块：随着新一轮的需求增长和光模块技术换代催化，行业有望在2022年迎来新一轮的戴维斯双击，建议关注数通侧的光模块龙头企业。

（3）物联网模组：未来两年车联网模组仍会是物联网模组未来市场增长的主要方向之一，建议关注在车联网产业链布局较深的龙头企业。

（4）温控：建议关注部分有能力将原有数据中心液冷技术移植到储能系统中的温控龙头企业。

风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。