粤开证券-【粤开策略】每日数据跟踪-210804

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投资要点每日数据跟踪三大指数：沪指收涨0.85%，深证成指收涨1.72%，创业板指收涨2.47%申万一级板块：电气设备、有色金属、钢铁上涨；食品饮料、银行、医药生物回调概念板块：锂电电解液、动力电池、锂矿上涨；体外诊断、航空运输、新冠肺炎检测回调成交情况与北向资金：两市成交约12890亿元，较上一交易日有所缩量，北上资金净流入约55.46亿元热点跟踪：社保基金解读分行业来看，电子行业最受社保基金欢迎，合计持仓8只个股，医药生物、化工分别持仓5只、4只个股。

截至目前，社保基金持仓市值最高的行业分别为化工、电子、计算机，持仓市值分别为52.13亿元、48.86亿元、28.81亿元。

社保基金主要持仓为上半年的景气板块，业绩表现较好且相对稳定。

化工板块受益于整个经济周期上行，电子、计算机则为高成长的景气赛道。

十四五规划提出了创新和科技自立自强，社保基金作为中长期基金，选择成长赛道的优质科技个股，能在收益与风险之间做出平衡。

在风险控制和保持相对稳定性的情况下，社保基金趋势之一是持股比例有望提升，以更好做到风险收益平衡；趋势之二是更市场化地调整股票持仓，或会提升成长赛道的投资占比。

社保基金作为中长期基金，入市能为A股市场带来更为稳定的增量资金，同时对于优质个股的挑选，也有利于促进A股市场良性发展。

热点跟踪：创业板上市公司数量突破1000家解读致力于服务创新创业类企业的创业板上市公司数量正式突破1000家，成为一个标志性事件。

当前全A上市公司4422家，上证主板、深证主板分别有1600、1400多家，创业板、科创板合计超过1300家，可以看到代表我国未来产业转型升级方向的“双创”正在不断崛起。

创业板2009年开板至今，培育了一大批高科技“专精特新”产业，最近备受追捧的“宁组合”宁德时代市值由上市首日的780多亿，经过3年发展增长至现今的1.2万亿，位列A股第四、市值增长1473%。

实际上，十多年以来，创业板培育的优秀企业还有很多，单以市值增长幅度来看，超过宁德时代的有27只，最大增长57倍。

从行业分布来看，集中在医药生物（7）、电气设备（6）、电子（6）、化工、机械、通信各有2只。

这与近期国家政策扶持方向、重点培育产业高度匹配，我们认为，未来，随着我国经济的转型升级，创业板还将继续赋能实体经济，更加精准地助力“三创四新”企业的高质量发展。

中小企业是构造市场经济主体，促进社会稳定的基础力量。

广东的中小企业数量非常多，单从上市和挂牌的数量来看，省内创业板上市公司有234个、新三板挂牌企业更高达1047个。

从整体的行业分布来看，集中在电子、机械设备、计算机、医药生物等行业，符合我国未来产业升级发展方向，新一代信息技术、高端装备、医疗保健等，这些高科技领域是我国由大转强的关键。

从过往的经验来看，很多这些领域的公司上市之初只有20、30亿，在资本市场金融赋能实体经济的积极推动下，实现了快速发展，因此，未来扶持一批“专精特新”企业发展壮大有助于我国创新技术的快速发展，助力我国经济转型升级，我们不再是制造大国，还要做制造强国、科技强国。

热点跟踪：公募REITs解读我国首批公募REITs自6月21日开市以来，开盘迎来集体上涨，后期逐步回调。

上市当日9只公募REITs成交额超过18亿元，博时招商蛇口产业园REIT以14.72%的涨幅领涨。

首批公募REITs开市首日全部上涨，主要由于公募REITs流通规模整体较小，叠加首批试点项目质量相对较好，受到多方资金关注。

后期逐步回调与公募REITS产品底层资产相对固定，业绩弹性相对较小有关，最终公募REITS产品价格还是要回归到底层资产价值。

从首批公募REITS试点产品换手率和振幅来看，在经历前期交投活跃之后，换手率逐步趋于平稳，振幅逐步降低。

截止8月3日，9只公募REITS试点产品上市以来日均换手率平均值为0.63%，低于上市首周换手率2.51%。

首批公募REITS试点产品振幅较低，上市以来平均振幅为13.2%。

目前我国REITS产品换手率低于美国等成熟市场，主要由于产品推出时间不长，投资者还有一个认知的过程。

从其他资本市场REITs表现来看，美国REITs发展较早，目前拥有全球最大的REITs市场，总市值超过1.2万亿美元，日本香港最近也发展迅速，REITs二级市场表现整体相对稳健，其中工业类REITs表现更好。

公募REITs由于其中风险中收益的特点，适合稳健型投资者进行长期投资，但同时也要注意其投资风险，目前公募REITs投资风险主要包含两个方面：流动性风险和信息披露风险。

总体来看，REITs基金在封闭运作期内主要投资于基础设施资产支持证券，获取基础设施运营收益并承担基础设施价格波动，一般预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币型基金，低于股票型基金。

从产品期限角度来看，属于期限不限的非定期类产品，不开放申购与赎回，适合稳健型投资者长期投资。

展望未来，REITs有望进一步整合国有资产和地方资本，完善地方国有资产投融资体系，为社会资本提供更加多样灵活的退出方式，吸引其参与到基建项目中来，让全社会共享基础设施建设项目的投资收益。

热点跟踪：分拆上市解读8月5日，科创板迎来第五家A拆A公司厦钨新能。

截至8月4日，累计72家公司披露A拆A计划，其中，7家已经终止，另外，65家公司中，有4家已经上市（不含厦钨新能），15家处于IPO流程中（其中1家注册生效，尚未发行），其余则为筹划或实施过程中。

目前，分拆上市成功的5家公司，铁建重工、电气风电、生益电子、百克生物和厦钨新能分别属于高端装备制造产业、新能源产业、新一代信息技术产业、生物产业和新材料产业。

注册生效的高铁电气属于轨道交通装备产业，均为国家重点鼓励发展的产业。

自2019年12月13日证监会发布分拆上市新规以来，科创板和创业板已推行试点注册制，在拆分子公司重新上市的角度，有更高的便捷性。

另外，一般分拆都是新技术新业务板块拆出来，本身具备科技创新属性，这些子公司也符合科创板和创业板的上市公司要求标准定位。

创业板、科创板凭借其更具包容性的上市条件、较高估值水平以及良好的流动性，将成为承接A股市场分拆上市的重要板块。

未来分拆上市的企业将主要有几种类型，第一，公司资产庞大、业务多元，存在一定债务压力，旗下拥有盈利能力强、处在成长期的子公司；第二，孵化型平台公司，例如腾讯，股权投资组合分布社交、娱乐、金融支付、电商、教育等领域，子公司上市后，母公司可以选择退出持股、获取投资收益；第三，有国企改革诉求的公司，例如混改重点行业电力、铁路、石油、军工等。

从已通过上市委审核会议的企业来看，其申报获受理到上市委会议审核通过普遍历经2-3轮问询。

对于拆分上市的企业，上市委在问询中将更关注企业（1）是否符合拆分条件；（2）公司治理与独立性；（3）是否存在内幕交易；（4）关注信息披露一致性这四大方面。

由于4家母公司市盈率低于行业均值，子公司分拆上市时，受母公司估值影响，其资产价格往往被低估。

因而对于科技子公司而言，分拆上市有利于实现估值重塑。

将母公司与子公司分拆上市后，可以给予母公司其本身行业的估值，给予子公司科技企业的估值，最终实现“1+1>2”的效果，避免了上市公司由于传统主业估值拉低整体估值。

热点跟踪：港股盘面解读国务院印发全民健身计划，体育用品股受消息面影响全线大涨，龙头股今年以来的涨幅已接近50%，此外大型科网股集体回暖，助力市场企稳反弹。

我们认为经过了一周多的消化调整，在不发生进一步扰动的情况下，大型科网股短期大幅向下空间已不大，但仍需要经过充分的震荡与筹码交换来整固，未来公司股价走势将回归行业发展和基本面情况。

从港股整体估值来看，目前PE-TTM已只有11.89倍，低于上证的14倍，在全球横向对比来看，属于价格洼地。

我们认为，港股短期或已企稳，但反弹还需要积极因素的推动，从技术上看需要足够的时间和空间，从基本面上看需要观察流动性、政策扰动等因素的积极推动。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。