南华期货-国债期货日报：市场风险偏好回升-220218

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周五国债期货早盘小幅低开后震荡上行，午后持续回落，尾盘大幅收跌。

具体来看，十年期主力合约T2206收报101.22跌幅0.18%，五年期合约TF2206收报101.52价格下行0.16%，两年期主力TS2203收报101.19跌幅0.03%。

现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收益率上行2.25bp报2.8025%，2年期现券210015下行1.23bp报2.1998%。

公开市场来看，今日共200亿逆回购到期，央行开展100亿7天逆回购，逆回购方面当日净回笼资金100亿元。

资金面走势出现分化，银行间隔夜以及七天期加权利率有所回落，但交易所质押回购利率整体上行。

税期临近，缴税压力之下流动性出现分层较为正常，而从绝对水平来看，资金市场利率整体依旧偏低，流动性保持充裕水平。

对于后续资金面波动，无需太过担心。

近期货币政策方面变动不大，尽管MLF的超量续做给与市场一定的信心，但国内社融显著反弹以及海外货币政策收紧带来的压力，导致短期内进一步全面宽松的概率有所下滑，上周末出炉的货币政策报告中也再次强调了结构性工具的作用，这可能会是未来一段时间内的主要手段。

另一方面，关于稳增长的政策、稳健陆续出台，市场的风险偏好也明显回升。

今日午后股市持续走强与债市形成跷跷板效应，而其中“西数东算”有关概念板块表现强势，这都是经济预期回升的表现。

近期继续关注市场风险偏好以及基本面预期的波动情况，短期内债市继续波段操作，博取交易性机会。