万联证券-机械设备行业周观点：晶圆厂资本开支持续增加，看好半导体设备国产替代机会-220221

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行业核心观点：上周（2022.2.14-2.18）申万机械设备行业指数涨幅为2.4%，沪深300指数涨幅为1.1%，机械行业相对沪深300指数跑赢1.3pct。

申万31个一级行业20个板块上涨，机械设备行业涨幅排名第11位，总体表现位于上游。

半导体设备：22年国内晶圆厂资本开支继续增加，看好半导体设备国产替代机会。

今年国内晶圆厂产线建设预计仍实现快速增长：中芯国际2021年资本开支45亿美元，2022预计资本开支50亿美元；华虹半导体2021年资本开支9.39亿美元，22年继续扩张12寸产能，预计22Q4逐步释放新增产能3万片/月。

本周盛美上海公布了三笔大订单，包括槽式清洗设备29台、前道电镀设备13台及后道电镀设备8台，大批量订单说明公司技术先进性得到了验证。

我国已成为全球最大半导体设备市场，国产半导体设备已在多个细分领域实现关键技术突破，在下游资本开支增加+国产替代下，看好国产化率有望持续提升的半导体设备投资机会。

工程机械：一月挖机销量同比-20.4%，海外出口实现翻倍增长。

2022年1月挖机销量15,607台，同比-20.4%。

其中，国内销量8,282台，同比-48.3%；出口销量7,325台，同比+104.9%。

尽管国内市场下滑较明显，但挖机海外市场销售数据持续亮眼，2021年挖机出口销量68,427台，同比增长97%，出口占比达20.0%，出口增长有效平滑了周期波动。

去年12月中央经济工作会议定调“稳增长”，财政部提前下达专项债限额1.46万亿元。

在稳增长背景下，2022年新增专项债发行提速，一季度发行的新增专项债或将超过1万亿元。

财政积极发力，专项债发行节奏加快，建议关注稳增长背景下工程机械板块投资机会。

锂电设备：一月新能源汽车产销迎开门红，市场渗透率17%。

2022年1月，我国新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.10万辆，同比分别+133.2%和+135.8%。

GGII预计2022年中国新能源汽车市场销量有望超550万辆，渗透率有望超20%。

新能源汽车产销数据亮眼，电池企业加速扩产利好设备厂商。

2022年1月我国动力电池产量29.7GWh，累计同比增加146.2%；我国动力电池装机量16.2GWh，累计同比增加86.9%。

据OFweek锂电网统计，宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、国轩高科至2025年产能规划分别为670、600、500、600、300GWh，电池企业加速扩产为锂电设备厂商今明两年带来充足订单。

近期锂电设备板块回调较大，建议关注板块估值修复带来的锂电设备投资机会。

光伏设备：N型电池产业化进程提速，关注技术迭代带来的设备需求。

今年N型产业化迎来加速：1）N型电池项目密集投产，晶科8GWTOPCON投产，平均量产效率24.5%；爱康科技8GW异质结电池及其配套项目落户浙江瑞安；东方日升拟募资50亿元扩5GW异质结电池产能。

2）迈为异质结设备进驻金刚玻璃。

3）金辰股份HJTPECVD在晋能科技得到验证，目前电池片平均效率24.38%，最优批次平均效率达24.55%。

N型电池加速替代P型，TOPCON、HJT量产效率不断提升，建议关注技术迭代带来的设备需求。

风险因素：专项债发行不及预期，半导体国产化进程不及预期，行业竞争加剧风险。