太平洋证券-华兰生物-002007-国内首家儿童剂型四价流感疫苗获批，四价流感疫苗接种范围扩大到3岁以下人群-220218

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le_Summary]事件：子公司华兰生物疫苗公司取得四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）的药品注册证书。

华兰生物疫苗子公司将于2022年2月18日上市。

国内首家儿童剂型的四价流感疫苗获批，将逐步替代三价流感疫苗，四价流感疫苗接种范围扩大到了3岁以下人群。

根据公告，子公司华兰生物疫苗公司取得四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）药品注册证书，华兰生物儿童剂型四价流感病毒裂解疫苗获批上市，适用于6月龄至3岁年龄段人群预防相关型别的流感，为国内首家儿童剂型的四价流感疫苗注册证书，将逐步替代三价流感疫苗，四价流感疫苗接种范围扩大到了3岁以下人群，基本实现全年龄段覆盖。

公司将在22年生产提供适用于国内6月龄至3岁年龄段人群的四价流感裂解疫苗，同时公司国内流感疫苗认知度逐步提升，同时更多地区将流感疫苗纳入免疫规划或医保覆盖，渗透率有望持续提升。

根据公开资料，同时，公司也通过了乌克兰、土耳其等对公司流感疫苗的现场检查，公司流感产能扩张后，将能供应更多的地区和国家。

华兰生物疫苗子公司上市后，预计公司将加快丰富疫苗管线开发。

公司血制品业务有望实现稳定增长，也有望受益于多个省份浆站十四五规划，浆量成长性进一步打开。

公司血制品21年前三季度血制品收入与去年同期持平，上半年血制品收入同比有所下降（静丙同比下降较多），主要是供给问题，2020年公司静丙库存消化的差不多，加上2020年采浆受疫情影响基本与2019年基本持平，导致2021H1静丙供给同比下降。

根据中检院批签发数据，下半年份批签发快速恢复，静丙批次大幅度上升，供应增加。

我们预计血制品业务有望实现稳定增长。

投资建议：国内首家儿童剂型的四价流感疫苗获批，将逐步替代三价流感疫苗，四价流感疫苗接种范围扩大到了3岁以下人群，基本实现全年龄段覆盖。

民众预防意识有望继续加快流感疫苗渗透率提升，四价流感需求有望持续旺盛预计2021年血制品供给不成问题，血制品业务有望实现稳定增长。

全年来看，陈浆+2021年采浆量，预计华兰2021年血制品供给不成问题，血制品业务有望实现稳定增长，中长期，华兰生物作为龙头公司有望受益于浆站十四五规划，浆量成长性进一步打开。

我们预计公司2021/22年净利18.1亿/22亿，对应EPS0.99/1.21，对应估值26倍/22倍，继续推荐。

风险提示：采浆供应不及预期，四价流感需求不及预期，产能释放不及预期，价格波动风险，安全性生产风险。