东莞证券-食品饮料行业周报：调味品成本压力犹存，积极关注边际改善-220220

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本周行情回顾：2022年2月14日-2月18日，SW食品饮料行业指数整体上涨2.97%，涨幅在所有申万一级行业指数中位居第七位，跑赢同期沪深300指数约1.89个百分点。

细分板块中，零食板块、肉制品板块、保健品板块、预加工食品板块与烘焙食品板块本周跑输同期沪深300指数，其余板块均跑赢同期沪深300指数。

其中，啤酒板块本周上涨6.27%，板块涨幅位居行业第一;零食板块本周跌幅最大，为1.82%。

本周陆股通净流入情况：2022年2月14日-2月18日，陆股通共净流出23.99亿元。

其中，交通运输、银行与电力设备板块净流入居前，医药生物、计算机与建筑装饰板块净流出居前。

本周食品饮料板块净流入2.28亿元，净流入金额位居申万一级行业第十一位。

行业周观点：调味品成本压力犹存，积极关注边际改善。

白酒板块：2月14日，茅台集团召开了2022年市场工作会，对2021年的工作进行了总结，并对2022年的营销任务科学规划。

丁雄军董事长在工作会上首提“五合营销法”，进一步推进营销体系改革。

此外，舍得发布2021年度业绩快报，与此前公布的业绩预告保持一致。

从动销来看，白酒板块头部企业有望迎来开门红，进而对一季度业绩产生催化。

后续可把握确定性高、业绩弹性较大的个股。

标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）与泸州老窖（000568）；次高端酒中，可关注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）等；区域酒可以重点关注古井贡酒（000596）、口子窖（603589）、今世缘（603369）等复苏弹性较大的公司。

大众品板块：在提价的大环境下，大众品板块存在边际改善机会，盈利能力或逐步提升。

但近期由于大豆的主要产出国巴西与阿根廷发生旱情，全球大豆减产，推动大豆、豆粕价格进一步走高，价格处于近五年的相对高位水平。

叠加目前市场需求仍有乏力，大众品扰动因素仍存。

市场后续可持续关注产品提价带来的边际改善，把握行业中的优质板块。

标的方面，可重点关注海天味业（603288）、中炬高新（600872）、千禾味业（603027）、青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）、伊利股份（600887）、洽洽食品（002557）、安井食品（603345）等。

风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。