天风证券-基础化工行业研究周报：国家发改委等12部门发布《关于促进工业经济平稳增长的若干政策》，烧碱、纯碱价格上涨-220220

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本周重点新闻跟踪2月18日，国家发改委等12部门发布《关于促进工业经济平稳增长的若干政策》，涉及政策税收、金融信贷、保供稳价、投资和投资、用地用能和环境费等18条政策。

《政策》中提到，进一步巩固工业经济增长势头，抓紧做好预调微调和跨周期调节，确保全年工业经济运行在合理区间。

其中，政策提出，加快新型基础设施重大项目建设，引导电信运营商加快5G建设进度，支持工业企业加快数字化改造升级，推进制造业数字化转型。

本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价下跌1.4%，为91.76美元/桶。

重点关注子行业：本周烧碱/轻质纯碱/有机硅/纯MDI/乙烯法PVC/固体蛋氨酸/粘胶短纤/液体蛋氨酸/重质纯碱/TDI分别环比上涨13.6%/7.1%/3.2%/2.2%/2.1%/2.0%/1.9%/1.4%/1.3%/0.5%；VA/尿素/聚合MDI/橡胶/DMF/乙二醇/醋酸分别环比下跌10.4%/3.9%/3.5%/2.9%/1.8%/1.1%/1.1%；氨纶/VE/钛白粉/粘胶长丝/电石法PVC价格维持不变。

本周涨幅前五子行业：丁二烯（东南亚CFR）（+16.3%）、环氧乙烷（上海石化）（+13.9%）、工业级碳酸锂（+13.9%）、烧碱(32%离子膜）（江苏理文）（+13.6%）、电池级碳酸锂（+12.8%）。

烧碱：本周国内山东局部、华东地区、华中河南地区、西南、华南地区因部分厂家检修、地区（江苏）出口订单签单较好、上游碱厂负荷不满，场内液碱货源供应紧张，价格上调；河北地区本周上游碱厂负荷基本恢复正常，液碱供应增加，市场有走跌趋势。

纯碱：本周国内纯碱市场价格持续上行，个别企业停车检修，市场供应面减少；加之纯碱厂家订单充足，待发量较多，部分纯碱企业维持控制接单或暂不接单的态势，多重利好因素支撑纯碱市场新单成交价格持续走高。

本周化工板块行情表现基础化工板块较上周上涨4.12%，沪深300指数较上周上涨1.08%。

基础化工板块跑赢大盘3.04个百分点，涨幅居于所有板块第4位。

据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷肥（+15.29%），农药（+9.73%），钾肥（+9.24%），磷化工及磷酸盐（+9.05%），日用化学产品（+6.33%）。

重点关注子行业观点（1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。

粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。

（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。

（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。

（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成。

风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险。