兴证期货-有色金属日度报告-210805

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后市展望及策略建议兴证点铜：沪铜夜间弱势运行。

宏观层面，预计美联储缩减购债规模要到11月或12月，流动性偏宽松的预期支撑铜的基本金属。

供应端，铜矿加工费TC自四月中旬以来连续16周回升，铜矿偏紧问题逐步得到解决。

预计国内7月的电解铜产量将达到85.1万吨，同比增幅达13.5%，供应端对铜价的支撑逻辑持续弱化。

需求端，国内下游进入季节性淡季，下游各子行业中，除铜板带箔板块开工率高于往年，铜杆、铜管等领域表现相对较差，铜消费季节性转弱。

综上，我们认为沪铜短期内受宏观因素影响不确定性增强，暂以观望为宜。

仅供参考。

兴证点铝：沪铝夜间偏弱运行。

供给端，云南省内供电能力不足，云南电网已开始要求部分电解铝厂降低用电负荷，神火部分受限电影响。

库存方面，本周一电解铝库存继续下降1.5万吨，铝锭延续去库节奏。

当前库存偏低，铝锭社会库存与沪铝合约持仓量的比值低于历史同期水平并继续下降，现货偏紧缺或将推涨近月合约。

综上，我们认为供给偏紧支撑沪铝基本面偏强，叠加盘面利多，铝价回调后大概率上行。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间震荡运行。

供给端，广西、湖南等地限电升级，冶炼厂减产幅度加大，预计两地8月锌锭分别环比减产1.2万吨、0.46万吨。

库存方面，本周一精炼锌社会库存录得10.67万吨，较上周五增加0.48万吨。

消费旺季向淡季的转换过程中，库存底部徘徊。

综上我们认为，供给偶发偏紧叠加库存底部震荡支撑锌价震荡回弹，但中长期供需格局转弱，锌价仍将下行，关注卖出信号。

仅供参考。