方正中期期货-豆粕期货日报-210804

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【行情复盘】期货市场:今日美豆电子盘在昨日大幅走弱后窄幅震荡整理；主力合约完成了向01合约的移仓换月，01合约震荡收星线，日涨幅0.34%。

现货市场:4日油厂豆粕报价稳中略有下调，全国沿海区域油厂豆粕报价在3590-3650元/吨，其中广东3650平，江苏3590跌10，山东3620持平，天津3650平。

【重要资讯】1、美国农业部公布的压榨报告显示，美国6月大豆压榨量为485万短吨（1.62亿蒲式耳），5月为521万短吨（1.74亿蒲式耳），去年6月为532万短吨（1.77亿蒲式耳）。

2、美国农业部周一发布的作物评级显示，美豆优良率评级为60%，高于市场预估均值57%，但仍然低于去年同期的73%。

3、美国天气：6-10日展望，周六至下周三有零星阵雨，尤其在北部。

周六至下周三气温接近至高于正常水平。

作物影响：近期阵雨令中西部大部分地区受益，但本周较为干燥。

总体来说，南部和东部地区对鼓粒有利，西北部地区较为干燥，对作物不利，三角州地区天气有利于大豆生殖和生长。

【交易策略】美国大豆作物评级好于市场预期，给予市场一定压力，目前市场在等待8月12日usda月度供需报告指引，结合当前美豆出口销售及压榨情况，美豆消费可能做出调整，将制约短期美豆走势，不过持续偏低的优良率水平也可能影响单产预估。

关注天气及报告预期差影响；国内豆粕市场，局地物流因素调动下游采购积极性，豆粕成交量好转，趋于基差走强，后期油厂压榨效益不佳可能抑制采购量，生猪存栏连续4个月环比为正，出栏体重下降缓慢，预计8月份需求略有好转，豆粕供需宽松格局逐渐缓解，豆粕现货基差走势有一定支撑，豆粕走势继续追随美豆为主，短期在美豆弱需求及巴西新作创纪录增产背景下，市场做多情绪减弱，预计8月上旬整体延续弱势整理为主，若后期确定美豆单产下降与国内饲料终端需求回升共振，豆粕可能测试前高，但国内生猪及禽类养殖亏损也将意味着长期养殖存栏见定支撑不足，因此操作上可以考虑在利多因素出现后逢高入场布局长线空单，01合约关注压力3750元/吨附近，短期关注天气及中国采购节奏影响。

期权方面，豆粕加工销售企业在粕价尚未上涨至期货卖保目标价格之前，为防止价格大幅走弱，结合当前豆粕波动率处于偏高水平，可考虑逢高卖出虚值看涨期期权策略进行风险控制。