天风证券-货币基金2021年二季报点评：货基规模回归小幅增长-210806

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2021年二季度货基规模小幅增长，增幅较前两季度明显收窄：一方面是源于资金面平稳偏宽松，货基收益率整体回落；另一方面从机构同业链条角度，货币吸引力有所下降。

资产配置方面，货基加杠杆、加久期，以求在资金面平稳偏松的背景下增厚回报。

结合7月30日的政治局会议来看，我们预计货币政策保持相对宽松，资金面平稳偏宽松状态预计能够维持，货基收益率估计仍会在低位徘徊。

至于货基规模变化，在低利率背景下，还是要关注资金在不同资产类别中的切换和同业链条变化。

风险提示：监管政策不确定性，货币政策不确定性，经济复苏不确定性。