招商银行-2021年7月宏观经济月报：七月流火-210731

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海外宏观美国经济复苏开始加速。

二季度美国GDP环比折年增速录得6.5%，尽管大幅低于市场预期，但仍创下2003年三季度以来的最高增速（去年三季度经济重启除外），美国GDP总量相应恢复至疫前水平线之上。

美国非农就业修复开始提速。

6月非农就业增加85万，明显高于预期。

尽管失业率小幅上升至5.9%，但主要是居民重返劳动力市场导致，并非负面信号。

从结构看，新增就业以服务业特别是休闲酒店业为主。

美联储7月议息会议对经济形势表示乐观，并首次表示经济朝就业和通胀复苏目标“取得进展”，明确发出货币政策收紧在即的信号。

具体来看，美联储距离正式发出Taper指引越来越近，我们维持美联储将在9月后到年底前发出缩债指引的判断。

此外，市场对加息的预期有所提前，明年底前加息概率有所上升。