开源证券-专用设备行业点评报告：百年强军战略稳步推进，建议关注航空零部件行业-210806

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实现百年强军目标，推动国防建设现代化中央会议强调建军百年目标稳步推进。

2021年7月30日，中共中央政治局举行第三十二次集体学习，会议强调：要确保如期实现建军一百年奋斗目标。

首先强国必须强军，在全面建设社会主义现代化国家进程中，要把国防和军队建设摆在更加重要位置；同时要坚决贯彻“十四五”规划中对建军一百年奋斗目标的战略部署，坚持以战领建，强化战建统筹；最后要加强创新突破，发挥科技创新对军队建设的战略支撑作用，坚持不懈把国防和军队改革向纵深推进。

在强化国防作用和深化军备改革的背景下，军工板块有望整体受益。

内外空域热点频频，航空板块有望率先受益近期我国内外空域热点事件频发。

2021年6月-7月，美军军机三次降落中国台湾地区机场；8月4日，美国拜登政府上台以来首次宣布对台军售计划，向中国台湾出口40门M109A6自行火炮等武器系统，合同金额约7.5亿美元，台海地区局势愈发紧张。

河南洪涝灾害中，国产航空器发挥重要作用，翼龙-2H从贵州安顺飞抵河南上空，为灾区通信提供网络信号支持，83集团军3架直-20为灾区累计运送70余吨物资。

航空装备在地区冲突处理和灾害应急反应中具有不可替代作用，因此，在我军强调以战领建方针和应对外部复杂环境背景下，航空板块有望率先受益。

下游主机厂交付提速，利好中游航空零部件生产企业主机厂交付提速利好零部件生产商。

据中国航空新闻网报道：2021年7月21日，航空工业党组召开2021年上半年经济运行分析专题会，首次实现主要经济指标和产品交付“双过半”，均衡生产再创历史最好水平，达到“2323”上半年目标。

下游主机厂交付加速或反映航空装备放量，中游航空零部件生产企业将显著受益于这一趋势。

2020年，主要航空零部件生产企业预收账款+合同负债保持高速增长，在手订单充足，反映出行业高景气度；存货大幅增加，表明行业内公司积极备料，组织生产，迎接下游企业放量趋势；业内主要公司产能利用率均处于历史较高水平，多个募投项目即将投产或上马，整体产能扩张趋势明显，旨在满足下一阶段大量订单需求。

航空零部件企业经营模式多具有“以销定产”特征，因此，相关企业纷纷增加存货储备，扩充产能，显示行业前景明朗。

建议关注航空零部件随着我国建军百年奋斗目标战略部署的稳步推行，加强军备建设将成为十四五期间国防建设的“主旋律”，同时下游主机厂交付加速叠加中游零部件生产企业扩产备料，预计航空零部件行业景气提升，建议关注航空零部件行业，受益标的：上海沪工、航宇科技、派克新材、应流股份、铂力特。

风险提示：订单释放不及预期风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险。