东方证券-建材行业周报：行业进入旺季，基建投资有望加码-210807

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核心观点本周市场回顾：上周（2021/08/02-2021/08/06）建材板块（中信）指数涨幅7.3%，相对沪深300超额收益为5.0%。

年初至今，建材板块收益率为7.1%，相较沪深300超额收益率为12.6%。

上周优选组合收益率为6.1%，相较建材指数超额收益率为-1.3%，累计收益率/超额收益率6.2%/10.9%。

团队观点：基建投资有望下半年加码，水泥/减水剂板块将迎估值修复。

上半年在经济持续复苏的情况下，稳增长压力较小，财政支出/专项债发行放缓，导致基建投资强度放缓，21年上半年广义/狭义基建同比增速分别为7.1%/7.8%，增速较1-5月份分别下滑4/3.2pct。

随着7/9全面降准，以及7/30政治局会议要求合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量，我们判断下半年经济压力增大，基建投资或再次承担经济对冲作用。

21H1地方政府发行专项债17308亿元，YoY-27%，而21年全年专项债发行额度为3.65万亿，YoY-3%，下半年需加速发行。

此外，进入8月，水泥/玻璃等建材行业将逐步进入传统涨价旺季。

8/3工信部召开的平板玻璃价格座谈会指出，下一步要努力增加平板玻璃供给，稳定市场价格，促进行业平稳有序高质量发展。

我们认为当前玻璃价格仍由市场供需决定，在目前玻璃供给处于高位，需求旺盛的情况下，玻璃价格有望继续走高。

8月份为中报披露期，建议关注中报超预期机会。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价154.99元/重量箱，环比涨幅0.5%，同比上升61.5%。

库存1782万重量箱，环比上升4.3%，同比下降41.3%。

本周主流缠绕直接纱均价5933元/吨，环比持平；电子纱均价17000元/吨，环比持平；无碱玻纤纱均价7967元/吨，环比持平。

本周全国水泥市场均价424元/吨，环比上升1.2%。

水泥出货率环比上升7.0pct至68.1%，库容比环比下降2.5pct至61.5%。

本周消费建材原材料中，沥青均价3402元/吨，环比上升1.1%；PVC均价9441元/吨，环比持平。

投资建议与投资标的投资建议：旺季需求推动下，玻璃价格有望继续上涨，继续推荐玻璃行业的信义玻璃(00868，买入)，旗滨集团(601636，买入)，南玻A(000012，买入)，中国玻璃(03300，买入)。

其中，信义玻璃(00868，买入)中报业绩超预期，盈利能力历史最佳，产能有望继续扩张。

此外，建议关注基建产业链估值修复机会，推荐苏博特(603916，买入)。

本周东方建材优选组合：旗滨集团、南玻A、信义玻璃、中国玻璃、石英股份、长海股份风险提示：基建/地产投资增速不达预期；原材料价格大幅波动。