华泰期货-聚烯烃周报：回料批文减少改善预期，震荡偏强思路对待-180101

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        期现价格情况：
        12月29日，LLD和PP拉丝的现货基准价分别为9650和9150元/吨，分别上涨150元/吨和200元/吨，主力01合约对应基差为-100左右，刚需成交维持，受再生料影响，周内价格小幅上涨；
        与外盘价差来看，12月29日LLD和PP的远东CFR完税价分别为9560和9525元/吨，进口利润分别为90元/吨和-400元/吨，短期外盘报盘环比减少，压力减轻，中期来看因PE外盘投产较多，外盘动态对其影响较大，而PP因外盘投产偏少，内外盘或将持续倒挂。
        第三从下游利润来看，PE方面，华北地膜和棚膜价格维持，利润维持，另外华东缠绕膜价格暂稳至11400元/吨，利润维持稳定；PP方面，华东BOPP厚光膜10400元/吨左右，其当前利润为0元/吨，BOPP订单跟进不足，成交气氛一般。
        第四是相关品价差来看，华北LD与LLD价差为250元/吨，HD-LLD价差200左右，高压和线性价差偏低，一定程度上可能拖累LL；共聚PP与PP拉丝的价差为350元/吨，属于相对偏低水平，共聚是否会向拉丝转产存在一定的不确定性；另外上周五LLD和拉丝PP的生产比例分别为47.37%（高位50%）和30.59%（高位40%），线性生产比例正常区间，后续关注非标向拉丝转产的动态。
        最后从替代品价差来看，PP主要看粉料，12月29日山东丙烯单体价格小幅上涨至8225元/吨，PP粉料华东价格为8900，PP现货目前9150的价格来看，丙烯和粉料对PP粒料尚有一定的支撑；PE则因批文量大幅减少，支撑明显。