中信期货-软商品周报：板块整体偏涨，交易节奏有所不同-210808

《中信期货-软商品周报：板块整体偏涨，交易节奏有所不同-210808（63页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-软商品周报：板块整体偏涨，交易节奏有所不同-210808（63页）.pdf（63页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

纸浆供应：1、针叶浆进口量维持横向状态，市场对其无显著增长的预期。

2、8月报价基本定调，呈现横向变化。

以最新报价计算，目前内盘亏损不大。

3、船运物流受疫情影响、加拿大山火以及美国高温，可能对供应产生缩减预期。

需求：1、短周期，文化纸以及卫生纸是有好转表现的，文化纸周度开工大幅提升，而库存不增，卫生纸价格企稳上涨的状态明显。

2、7月成品纸的产量开工变化数据好于6月数据。

3、终端的统计局数据看，今年的纸制品产量还是明显增长的。

但文化纸终端的增速消失。

4、所有纸种的下游采购氛围一般，还未见到大幅增多。

库存：1.港口库存横向波动，趋于下降，但下降幅度不大，降幅并不亮眼。

2.欧洲港口库存6月明显下降。

3、交割库新增库容，注册仓单快速增加，由于库容不在带来期货盘面的高升水的情况可能将成为历史。

本周交易逻辑：上周纸浆价格存在单日的大幅上涨，但随后表现一般。

从供需层面看，客观上确实看到下游数据相较于6月的好转，无论是产量端还是价格端。

但这种变化都是不同品种中的小幅改变，尚没有到达全品种显著的普遍好转。

因此，下游成品纸数据对纸浆价格存在利多，但利多的强度是有限的。

从7月数据好于6月，数据考虑，此前盘主力价格的5700将不会再度到达。

纸浆期货的整体支撑会显著上升。

而8月的下游表现预期上已会好于7月。

供应端暂时没有看到偏弱的表现。

因此，供需的环比好转客观存在。

盘面价格角度，7月份走出的5900的价格支撑会成为支撑。

但期货上涨过程中会受制于现货的增长程度。

如果现货跟随始终偏慢，那么在。

仓单数量较多的背景下，期货难以形成长期的高升水会限制盘面涨速与涨幅。

因此预计纸浆会呈现震荡偏涨的态势。

价格范围，5900~6700。

操作上，近期以等待远期合约回落区间中低位偏多为主。

操作策略：远期合约等待回落6000左右偏多交易。

风险因素：利空因素：外盘报价持续下跌、大宗普跌。

利多因素：下游上涨。