天风证券-信用债市场周报：环保督查点名批评了谁？-180101

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        截止2017年12月27日，环境保护督察组已分别向吉林、浙江、山东、海南、四川、青海六个省份反馈了督查意见。  
        从6个省份的环保督察反馈来看，提出的问题主要针对电解铝、化工、煤炭、钢铁等行业，海南省和浙江省还存在房地产开发与生态保护相冲突的情况。而一些被点名的环保存在问题的企业，它们将因为环保违规受到处罚。  
        本周3家发行人及其发行债券发生跟踪评级调整。  
        本周未出现主体评级下调超过一级的主体。  
        一级市场：发行量较上周小幅下降，发行利率全面上升。本周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约803.0亿元，总发行量较上周小幅下降，从发行利率来看，交易商协会公布的发行指导利率全面上升，各等级变动幅度在1-6BP。  
        二级市场：成交量大幅下降，收益率几乎全部上行。利率品现券收益率以上升为主；各类信用债收益率全部上行；信用利差全面扩大；各类信用等级利差以维持不变为主。交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度有所下降，企业债上涨家数小于下跌家数，公司债上涨家数小于下跌家数。  
        风险提示：政策风险，环保不达标，信用风险