西南证券-公用事业行业周报：环保税法正式实施，重点关注工业环保-180101

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        投资要点
        市场回顾
        上周上证综指收于3307.17  点，上涨0.31%，沪深300  指数收于4030.85  点，下跌0.59%，创业板指收于1752.65  点，下跌1.50%，申万公用事业板块下跌1.47%，四大子板块中电力板块下跌1.35%、水务板块下跌0.17%、燃气板块下跌3.25%、环保板块下跌1.60%。
        重要政策及事件
        1、环保税法正式实施，各项细则逐步明确。2018  年1  月1  日环境保护税法正式实施。12  月30  日国务院总理李克强签署国务院令，公布《中华人民共和国环境保护税法实施条例》，对城乡污水集中处理场所的范围、固体废物排放量的计算、减征环境保护税的条件和标准，以及税务机关和环境保护主管部门的协作机制等做了明确规定。同时，2017  年12  月27  日，国务院发布《关于环境保护税收入归属问题的通知》。决定将环境保护税全部作为地方收入。
        2、《水污染防治法（修订版）》正式实施。水污染防治法于2017  年6  月27  日完成修订，2018  年1  月1  日起正式施行。水污染防治法修订的重点内容包括“河长制“的贯彻落实、农业农村水污染防治、饮用水保护、环保监测等。
        3、全国能源工作会召开，“十三五”末全国将淘汰煤电落后产能2000  万千瓦。
        工作会议指出到“十三五”末期，全国要完成取消和推迟煤电建设项目约1.5亿千瓦，淘汰煤电落后产能2000  万千瓦，煤电装机占比降至约55%。同时，能源局局长努尔白克力讲话提到，预计2017  年市场化交易电量1.6  万亿千瓦时，约占全社会用电量的25%，为实体经济降低用电成本约700  亿元；预计2017  年淘汰、停建、缓建煤电产能5000  万千瓦以上，新增煤电装机比2016年减少约400  万千瓦，煤电建设投资同比下降25%。
        本周观点
        环保板块：环保税法和新修订的水污染防治法2018  年1  月1  日起正式实施。
        其中环保“费改税”过程中约50%的省市进行税费平移，其余城市有1-4  倍的税额提升，法律刚性+税额提升下环保税理论征收额度近千亿元，有望促进工业企业对环保投入收益的再思考，提升工业企业治理积极性。重申2018  年环保板块两大投资主线：环保督察+排污许可制+环境税法带来的工业环保机会；PPP+河长制+“水十条”带来的流域治理机会。具体细分上1）监测检测：环保治理监测检测先行，环保税征收依据以自动监测为主，强化自动监测地位，推荐聚光科技；2）工业大气：京津冀及周边地区大气治理持续高压，非电提标预期强，关注龙净环保、清新环境；3）工业水：关注上海洗霸、国祯环保、博世科。4）工业危废：关注东江环保、金圆股份、雪浪环境；5）流域治理、黑臭水治理持续发力，PPP  政策倾斜民营企业，重点关注东方园林、博世科、京蓝科技等；其他领域，自下而上推荐内生良好，国改实质推进的兴蓉环境，关注18  年有望出台的《土壤污染防治法》带来的土壤修复板块机会。本周重点关注聚光科技、兴蓉环境、龙净环保和京蓝科技。
        公用事业板块：电力方面，电力供给侧改革、售电侧改革持续推进，持续关注水电龙头长江电力、国投电力、川投能源，重点关注电改第一股三峡水利。燃气方面，入冬以来京津冀天然气供应紧缺，LNG  价格涨幅较大，进口依赖下国内气源或将优先消化，景气度提升，关注蓝焰控股、广汇能源、中天能源。同时，上周出台的清洁取暖规划表明将长期推动煤改气，大方向不变，持续关注迪森股份、百川燃气。本周重点关注：三峡水利和蓝焰控股。
        风险提示：非电政策出台不及预期风险，电改和煤改气不及预期风险。