信达期货-甲醇早报-180102

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        1.供应端：目前西南地区天然气装置暂未复工，当下国内供应暂时起不来，关注一季度负荷提升
        2.需求端：MTO负荷整体有所回升（兴兴盛宏负荷有所抬升以及西北负荷提升至9成以上）；甲醛和醋酸开工负荷依旧偏低；供需双弱的局面春节前无法有效改善。
        3.库存：港口库存下降2.64万吨，绝对值依旧处于低位，关注后期能否持续累积，当下没有仓单
        4.价格：主产区内蒙与内地价格几乎平水，如果主产区价格不下调，说明内地包括港口价格还有进一步冲高的可能性；外盘由顺挂转为倒挂，进口亏损
        5.基差：期货贴水格局维持，5月合约将面临高基差的修复问题。
        市场的核心矛盾是高基差+低库存+天然气缺口与烯烃亏损以及1季度累库预期。1月空头恐慌出逃于上周五涨停，而5月走的是预期，因此价格没有太大的波动。但5月当下依旧面临高基差修复的问题。
        操作策略：5月合约将围绕2900点位震荡，激进者可以在2800-2820尝试多单，试仓。