天风证券-煤炭开采行业：看好一季度煤炭行情！-180102

《天风证券-煤炭开采行业：看好一季度煤炭行情！-180102（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-煤炭开采行业：看好一季度煤炭行情！-180102（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        2017  年  12  月  19  日我们就发布报告坚定看多煤炭，认为煤炭基本面超预期，且有一定的持续性，利好煤炭股。
        12  月  24  日，在良好的基本面基础上，我们继续坚定看多煤炭。
        在上周的周报中，我们也旗帜鲜明地看多一季度煤炭行情。
        站着目前这个时点，我们继续看多一季度煤炭一季度行情，
        主要逻辑：  
        1.煤炭价格高位，基本面良好。一季度新增产能预计难以大量释放，3  月采暖季限产结束下游需求有望集中释放，钢厂提前补库拉涨焦煤价格。动力煤供给偏紧局面仍将持续。
        2.    根据上市公司业绩预告披露规定，“净利润为负、同比变化+-  50%以上、同比或与最近一期相比出现盈亏变化、期末净资产为负”需要在  1  月  31  前披露业绩预告。根据此规定，今年大部分煤企需履行业绩预告披露，Q4  煤价高位，煤企业绩良好，年报行情或提前启动。  
        3.煤炭板块估值处于相对低位，产能新增低于市场预期，因为冬季限产带来的需求悲观预期逐渐扭转，叠加煤企良好盈利能力的持续性获市场承认，煤炭板块整体估值有望进一步提升。  
        风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，新增产能集中释放，政府政策性调控煤价，钢厂补库提前结束