平安证券-港股策略周报：小幅上涨不改震荡格局-180101

《平安证券-港股策略周报：小幅上涨不改震荡格局-180101（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-港股策略周报：小幅上涨不改震荡格局-180101（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        平安观点:
        港股和A股短期仍然维持震荡格局。本周受圣诞节影响，港股市场只交易了三天。总体来说，港股和A股仍然维持震荡格局，港股的走势要强于A股。本周公布的1-11月规模以上工业企业的主营收入和利润总额同比增速分别为21.9%和11.4%，相比1-10月的23.3%和12.4%都有所下降，显示经济在逐步的进入下降过程中。经济放缓对于A股的走势形成了一定的制约，A股指数整体仍然处在震荡状态，前期下跌较多的行业有所反弹，但是不同行业间的分化程度有所加剧。在A股震荡状态下，港股靠着低估值的优势可能更受投资者青睐，走势要略强于A股。总的来说，我们认为短期港股震荡的局面可能还将维持，向上突破可能需要宏观数据和政策面的配合，投资者可以重点关注1月公布的信贷和货币数据。  
        周期行业继续延续反弹格局。本周港股的行业指数表现较好，没有下跌的行业。周期的地产建筑业、工业和原材料业继续延续上涨的反弹格局，表现要略好于消费股。这三个行业分别上涨了3.15%、2.91%、2.31%。其中，地产建筑业主要是受益于内房股的大幅反弹，中国内地地产指数本周大幅上涨了5.71%。而工业则主要是受益于新能源股票的回暖。我们认为，内房股的大幅上涨可能是对前期下跌的一种修正，随着恒生指数临近3万点高位，以及房地产销售趋冷格局的延续，内房股继续大幅上涨可能面临较大的阻力。  
        小幅上涨不改震荡格局。本周，恒生指数继续维持小幅上涨的格局，周期行业也有较大的涨幅，但是我们认为，港股的震荡格局仍然没有改变，周期行业的上涨更多的是对前期下跌的一种修正。从中观数据来看，地产和基建投资、汽车销量继续维持小幅下降格局，而消费和出口继续持续复苏。基本面对于周期行业的压力将会逐步的加大。因此，在恒生指数临近3万点整数关头之时，我们仍然建议投资者保持一定的谨慎，短期港股的震荡格局可能仍将会延续。我们继续推荐投资者关注：①基本面较好、H股相对A股折价较多的股票。②受益于通胀预期上涨的股票。包括消费、能源、医疗服务和农产品等行业。建议投资者关注三季报盈利增速有实质性改善的股票、具有合理估值和高股息的高"安全边际"股票。择机买入消费、电讯、公用事业中业绩稳定的标的。股票方面关注腾讯控股、中国人寿、工商银行、中国神华、金沙中国有限公司、碧桂园、银河娱乐、港铁公司、上海医药、国药控股。  
        风险提示：宏观经济下行超预期。