开源证券-策略周报：2018价值投资将升级，结构性行情将持续-180102

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        摘要
        2017  年A  股出现了高度分化的格局，主要指数的上涨和多数股票的下跌并存，"二八效应"持续时间之久创下了20  多年来A  股的纪录。从讲故事到讲价值，A  股的蜕变虽然痛苦，但却是市场发展成熟的必经过程。在机构投资者比重增加、外资准入门槛放宽的情形下，2018  年价值投资仍然是市场的主流。  
        2018  年的A  股却很难完全复制2017  年的格局。在2017  年蓝筹股普遍有了一定涨幅的情况下，许多白马股在完成估值修复、缺乏成长性的情况下，也会面临获利筹码的卖出打压。2018  年将会出现更多，甚至形成所谓的"价值陷阱"，单看静态估值随意买入的策略会受到重大挑战。因此，  2018  年A  股有望在2017  年的基础上出现价值投资的"升级版"。  
        后市操作，在进入新一年之后，回调释放投资风险，相应也给出了上升空间，这就是所谓的"春季躁动"。按照以往惯例，在年初资金面相对比较宽松，尤其是春节前后的一两个月，只要个股之前没有经历过大幅拉升，那么产生波段行情将是大概率的事件。因此，在2018  年的春节即2  月中旬之前，逢低积极布局潜力股，在春节之后大概率会取得收益。  
        风险提示：宏观经济下行，政策风险