光大证券-12月行业PMI景气观察：关注必须消费、机械与黑色、有色、化纤橡塑-180101

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        ◆  推荐关注。消费品：必须消费品仍强，农副食品最佳，医药景气仍高但价格上行动力略显不足，纺织服装景气回落但去库存加速。机械设备：主要推荐专用设备和通用设备制造业。原材料：优先推荐价格仍有上涨动能的黑色金属、有色金属和化纤橡塑，关注石油加工炼焦景气反弹是否可持续。    
        ◆  必须消费品延续高景气。农副食品（景气第1，前值2）：供需环比季节性回落，但需求指数同比提升，生产指数同比下降，且需求扩张快于生产，价格仍有加强支撑。医药（第2，前值1）：供求虽超季节性回落，价格上涨动能略显不足，但总体景气仍高。汽车（第4，前值7）：供需扩张速度季节性平稳回落，但整体景气度仍较高。纺织服装（第15，前值13）：供需两弱推动景气超季节性回落，但产成品去库存加速。    
        ◆  需求推动机械制造业景气向好。专用设备（第6，前值9）：价格上涨动能虽略有弱化，但供需增速环比、同比均提高，推动行业高景气。电气机械（第7，前值5）：供求扩张放慢，景气略有回落，但供需更为平衡，价格下行压力缓解。金属制品（第9，前值3）：供需指数环比回落，但同比改善，推动景气季节性回落，但仍属三年最高。通用设备（第10，前值12）：内外需环比、同比均加速扩张，推动景气超季节性回升，但生产扩张速度环比、同比回落，价格存在上行动能。计算机通信（第11，前值8）：内外需求扩张速度大幅回落，导致景气加速下行，但生产增速回落有限，价格下行压力较大。    
        ◆  黑色金属、有色金属和化纤橡塑的价格仍有上行支撑。化纤橡塑（第3，前值4）：各项指数出现季节性回落，但同比仍然改善，尤其是内外需求指数均有明显同比提高，而且需求高于生产指数，价格短期仍有支撑。有色（第5，前值6）：生产指数环比回落幅度较大，但需求基本环比持平，需求指数明显大于供给，后续价格仍有支撑。石油加工炼焦（第8，前值15）：供求大幅反弹，景气升值三年同期最高，价格上行动能变大，但可持续性仍需观察。建材（第12，前值14）：生产指数一改上月的大幅下滑态势，重新进入小幅扩张区间，也有助于缓解建材的价格上涨压力。黑色金属（第13，前值11）：需求扩张环比略有放慢，但同比仍然加快，生产收缩幅度加大，在15个行业中的价格上涨动能仍最强。化工（第14，前值10）：供需指数快速回落，景气重回收缩区间，价格上行动力不足。    
        ◆  风险提示：年初流动性超预期紧张。