中信建投期货-铁合金周度报告：供需宽松为主，铁合金价格陷入震荡-211204

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区域间电价差异，造成各地生产成本各异。

根据估算，本周宁夏及内蒙地区硅铁成本大概在7900-8000元/吨附近，广西地区硅锰成本在7800-7900元/吨。

上述地区利润一般，为铁合金价格提供支撑，但其他地区利润不错，并且随着内蒙电价调降，产量预计进入平稳期。

需求层面本周钢材产量下滑、铁水产量创出新低，现实需求依旧偏弱，钢厂库存可用天数偏高，钢招没有放量，整体需求表现一般。

供需基本面弱势情况下，工厂库存和仓单快速增加，铁合金价格仍有压力。

市场情绪好转，黑色系普遍反弹，铁合金价格可能受益。

整体来看，铁合金价格继续保持震荡的规律偏高，硅铁震荡区间7900-10000元/吨、硅锰震荡区间7800-9000元/吨。

策略：投机者可震荡操作或观望为主，工厂可在震荡区间上沿卖出套保锁定利润，贸易商或钢厂可在震荡区间下沿择机买入元月合约。

风险提示：大范围自主性减产、能耗双控加严。