平安证券-银行和信托行业月报：12月银行板块略有回落，银监发文规范银信业务-180102

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        银行和信托板块12  月表现回顾
        银行：12  月份银行板块下跌1.4%，跑输沪深300  指数2.0  个百分点。表现较好的有建行（+7.6%）、工行（+4.7%）和农行（+2.4%），表现靠后的有北京（-3.6%）、南京（-5.2%）和民生（-5.2%）。次新股中，表现靠前的是张家港（-0.7%）、江阴（-2.5%）和无锡（-4.1%）。
        信托：12  月平安信托指数下跌6.5%，跑输沪深300  指数7.1  个百分点。个股方面，表现依次为经纬纺机（-2.8%）、安信信托（-4.7%）、陕国投A（-6.4%）、爱建集团（-7.6%）和中航资本（-8.5%）。
        金融数据点评：11  月新增信贷超预期，  M2  增速环比小幅回升
        1）11  月新增人民币贷款1.12  万亿，中长期对公贷款同比多增2257  亿元，我们预计更多是政府类投资拉动。2）11  月新增社融比增速12.5%，比上月增速下降0.5  个百分点，人民币新增贷款是社融的主要贡献因素。3）17  年以来存款增长持续乏力，但环比略有回升，11  月M2  增速9.1%，增速分别比上月末高0.3  个百分点。
        行业主要新闻回顾
        （1）12  月5  日央行发布《2017  年第三季度支付体系运行总体情况》。（2）12月6  日银监会就《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见。（3）12  月22  日银监会下发《关于规范银信类业务的通知》。（4）12  月18  日中央经济工作会议明确提出稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。
        金融科技专题研究：金融科技浪潮起，银行焕发新生机
        站在技术革新的时间节点上，金融科技改变的不只是技术领域，而是改变了行业的运行方式、思维模式和管理文化等，金融科技的快速发展重塑着行业的竞争格局。各家银行纷纷布局科技金融领域，一方面探索与外部科技企业的合作方式（云联网企业、科技公司等），另一方面加快自身系统建设、人才储备与技术投入，打造核心科技优势。
        12  月观点：
        银行：本月银行板块略有下跌，一方面经济数据延续疲弱同时监管细则集中陆续出台，另一方面受年底市场风格结构调整的影响。18  年我们认为行业息差和资产质量延续改善、经营情况边际向好。我们继续推荐宁波银行、农业银行、招商银行。次新股中建议重点关注贵阳银行。
        信托：本月信托板块继续回落，同时本月监管部门出台了银信业务的监管文件，我们认为该监管文件整体上更多的是重申业务上的规范性，整体影响有限但短期内板块难有明显起色。
        风险提示：资产质量受到经济下滑影响超预期。