光大证券-建材行业2018年度投资策略：到中游击水-180103

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        核心观点
    建材行业中游属性强，投资机会从水泥扩展至玻璃、新型建材
    全国投资端平稳回落，水泥环保限产加强，关注区域性投资驱动
    玻璃、新型建材等利润率受压制，关注行业龙头盈利能力回升
        推荐标的：水泥行业海螺水泥、华新水泥、万年青等受益于华东、中南高景气度，盈利能力持续优秀，西北、西南等地区投资需求快速增长利好天山股份、宁夏建材、祁连山等，并建议关注西藏天路。玻璃行业关注旗滨集团，新型建材推荐中国巨石、中材科技、伟星新材
        风险分析：下游需求持续下降或行业限产不力，导致建材行业供需格局恶化的风险；水泥行业价格较高，存盈利能力下降风险；玻璃、新型建材存利润率恢复不及预期的风险。