东兴证券-基础化工行业2018年1月份第1期周报：2018年周期股机会犹存，成长股借势崛起-180102

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：天然气（NYMEX  期货，+9.26%），TDI（华北，+8.78%），无水氢氟酸（华东，+7.73%），制冷剂R134a（浙江巨化，+5.88%），生胶（新安化工，+5.36%）。
        跌幅居前：甲醇（华东，-9.04%），甘氨酸（河北，-6.54%），纯碱（华东，-4.88%），黄磷（四川，-2.4%），PS（华东，-2.05%）。
        近期东兴化工主要观点：
        周期品投资机会值得持续关注，看好环氧丙烷、染料、农药、维生素板块。我们认为库存周期主导结束后，后续化工品整体价格有望在产能出清+供给侧改革政策加码+环保高压常态化三因素叠加下维持强势。
        民营大炼化将是贯穿未来几年的投资热点，推荐桐昆股份，建议关注荣盛石化、恒力股份、恒逸石化。国内化纤巨头纷纷进军炼化领域，打通“PX-PTA-聚酯”产业链，吸收各环节利润。民营炼化着重布局高附加值产品。民营炼化兼具“后发技术优势”+“规模优势”，竞争优势较强。
        消费升级带来新机遇，看好碳纤维、涤纶、食品添加剂、改性塑料领域。预计未来中国碳纤维复合材料在汽车领域将有广阔的应用前景。我们预计涤纶长丝行业供需格局优化，产品毛利率提升。得益于食品制造行业的快速发展，我国食品添加剂市场广阔，关注防腐剂、发酵剂、甜味剂等品种。改性塑料需求较旺，原材料上涨压力有望向下游转嫁，盈利能力有望底部回暖。
        新材料板块风口正当时，看好电子化学品、盐湖提锂等新能源汽车产业链。政策与资本助力，看好电子化学品的产业转移与进口替代，芯片用化学品、显示用化学品、PCB  用化学品正处于发展机遇期。盐湖提取锂的工艺成本平均不超过2.5  万元/吨，是矿石提取成本的一半。国内盐湖提锂技术有望突破，充分受益锂资源需求爆发。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数上涨0.26％，同期上证指数上涨0.31%。细分板块中涨幅居前的为氟化工及制冷剂（涨13.69%）、钾肥（涨7.91%）、日用化学产品（涨7.01%）。
        东兴化工组合上周上涨1.49%，相比行业指数高1.23  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        华锦股份(15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、金正大（10%）。
        风险提示：
        化工产品价格下滑；估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。