中银国际-化工行业周报：油价大幅上涨，炼化板块持续受关注-180102

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        油价大幅上涨，炼化板块持续受关注    
        投资建议：油价受利比亚爆炸事故影响大幅上涨，尿素价格高位盘整，聚氨酯价格出现上涨。根据基本面与估值，近期建议关注：一是PX-PTA-涤纶长丝产业链，建议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。二是染料，近期分散染料缓慢提价，市场价格中枢不断上移，推荐浙江龙盛。三是天然气下游，供暖季叠加环保效应，天然气供应紧张，甲醇、尿素等价格大涨，关注新奥股份、华鲁恒升等。另一方面，iPhone  新品上市、京东方OLED产线投产、半导体国产化呼声高涨等因素均对新材料标的形成催化，关注康得新、雅克科技、飞凯材料、激智科技等。    
        中长期重点关注三个维度：  
        1.周期方面，农药行业经历几年低迷，目前跨国公司补库存与业绩复苏带动出口回暖，环保趋严中小产能关停，关注扬农化工、新安股份、辉丰股份、广信股份、利民股份等；PO工厂库存维持低位，下游聚醚排单上升，关注滨化股份；另外全球丙烯酸装置面临老化，行业供需格局持续向好，推荐卫星石化；PTA-涤纶行业景气提升，龙头企业未来逐步向上游进入大炼化领域，推荐关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等；染料行业受环保督查影响严重，浙江龙盛、闰土股份控制人看好行业并大比例增持，建议关注浙江龙盛。    
        2.成长方面，我们认为电子化学品进口替代空间大，龙头成长机遇佳；新型显示带来新增需求，推荐关注康得新、激智科技、雅克科技、飞凯材料、江化微等；电动汽车增长良好，材料需求大增，建议关注天赐材料、杉杉股份以及外延动力电池的尤夫股份；以及创新驱动，成长快速，坚持走差异化发展路线的标的，推荐关注海利得、安诺其、回天新材。    
        3.主题方面，目前进入改革转型的深水区，国企改革的新进展将持续给行业带来催化，建议关注中化国际、湖南海利等。    
        板块行情表现      
        本周石油化工板块下跌1.55%，基础化工板块上涨1%，沪深300指数上涨0.12%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘1.67个百分点和领先0.88个百分点。石化领涨个股包括卫星石化、恒逸石化、龙蟠科技等，领跌个股包括新奥股份、皖天然气、国创高新等；化工领涨个股包括中欣氟材、金奥博、润禾材料等，领跌个股包括怡达股份、万盛股份、川化股份等。    
        重点产品价格跟踪及研判    
      （1）本周原油价格大幅上涨。美原油库存连续5周录得下滑，利比亚原油管道爆炸，令该国原油供应量骤减，原油价格大幅收涨。其中，WTI期货本周均价59.88美元/桶，较上周上涨3.12%；本周布伦特期货均价66.77美元/桶，较上周上涨3.32%。    
      （2）TDI价格大幅上涨。厂商供应紧张，商家普遍缺货封盘惜售，少量报盘积极探高。巴斯夫挂牌大幅上调再放利好。华南TDI不含税国产货商谈38,500元/吨附近，不含税上海货商谈39,500元/吨附近。利好沧州大化。    
      （3）纯MDI价格上涨。工厂装置检修供应收紧，场内现货紧张难缓解，加之科思创提价释放利好，供应面利好提振，场内看涨气氛高涨。华东纯MDI市场高位运行，现货报盘参考29,500-31,000元/吨附近。利好万华化学等。