华安证券-食品饮料行业周报：白酒板块估值具备足够安全边际-210808

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主要观点：市场表现上周食品饮料板块指数整体上涨2.03%，在申万一级子行业排名第十四，落后沪深300指数0.27%，领先上证综指0.24%。

子行业中，软饮料（-1.29%）、调味发酵品（-0.24%）呈下跌态势，黄酒（0.33%）、食品综合（1.13%）、肉制品（1.61%）、白酒（1.70%）、啤酒（3.74%）、葡萄酒（5.15%）、乳品（6.88%）、其他酒类（7.12%）呈上涨态势。

投资推荐白酒：随着公募资金大幅流出白酒板块、调仓过程结束，上周白酒股价趋向稳定。

我们认为明星次高端酒企单季度亏损的业绩也已经反映在股价李，整个板块估值较前期高点已经降低不少，五粮液看2022年估值不到30倍，我们认为当前白酒板块估值已经具备足够安全边际，推荐确定性强的高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖，以及建议关注业绩增速高成长快的舍得酒业、山西汾酒。

行业重点数据白酒方面：本周茅台酒整箱批价上涨至3700，散瓶方面，本周散瓶飞天批价逼近3000元，供需紧张格局不变；五粮液批价稳于千元上方，近期加推高价位非标产品计划外配额，国窖1573批价稳于900元/瓶。

食品方面：8月6日，小麦价格为2588.89元/吨，玉米价格为2785.94元/吨，大豆价格为5199.47元/吨，白砂糖价格为5.65元/公斤。

7月30日，仔猪、猪肉、毛猪价格分别为50.79元/公斤、18.85元/公斤、19.92元/公斤。

7月28日，生鲜乳价格为4.33元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

产业新闻得利斯、白象正式进军速冻米面行业；联合利华可能9月为立顿所在茶业务竞标。

风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。