浙商期货-农产品早报：阿根廷大豆产区虽有天气忧虑，但暂无大碍-180104

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        投资要点
        未来两周，巴西南部、阿根廷大豆产区将迎来可观降雨，有助于缓解旱情。巴西大豆产区天气理想，各大机构纷纷上调巴西大豆产量预估，但盘面下跌对此已基本消化。整个南美地区天气暂无大碍，缺乏炒作空间，但距离阿根廷关键生长期还有段时间，天气或有所反复，后期仍需密切关注。国内豆粕库存持续攀升，虽有需求旺季支撑，但供应过于庞大，后期库存仍有增加空间。豆粕中短期走势偏空。国内油脂供应充裕，大豆周均压榨高达200万吨，源源不断，豆油库存164  万吨，历史新高；12、1  月进口利润持续转好，买船增加，而豆棕现货价差偏低，抑制棕榈油消费，棕榈油港口库存60  万吨，后期继续增加；100  万吨14  年临储菜油定向销售刚出，足够包装油市场消化半年。马棕产量盖过需求，12月库存将继续增加，但出口需求好转，以及产量季节性下滑对期价有支撑。12  月中下旬春节包装油备货启动，豆油库存周度环比下降，显示豆油春节备货已启动。油脂暂观望。