光大证券-非银金融行业周报：新能源车专属车险将至，上半年券商ROE提升-210808

《光大证券-非银金融行业周报：新能源车专属车险将至，上半年券商ROE提升-210808（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-非银金融行业周报：新能源车专属车险将至，上半年券商ROE提升-210808（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾：本周上证综指上涨1.8%，深证成指上涨2.4%，非银金融指数上涨1.7%，其中保险指数下跌0.1%，券商指数上涨2.7%，多元金融指数上涨1.1%。

年初至今，非银金融指数累计下跌22.4%，落后上证综指22.0pts，落后深证成指24.9pts。

本周板块涨幅排名前五个股：ST安信（18.58%）、东方证券（12.82%）、吉艾科技（9.49%）、ST西水（9.03%）、国联证券（8.54%）。

本周日均股基交易额为14254亿元，环比下降2.51%。

截至8月6日，融资融券余额18318亿元，环比上升1.55%，占A股流通市值比例为2.67%。

两融交易额占A股成交额比例9.4%。

截至8月6日，市场续存期集合理财产品合计共6894个，资产净值15995亿元。

保险行业：新能源车专属车险将至，强化专属保障责任2021年8月4日，中国保险行业协会发布《中国保险行业协会新能源汽车商业保险专属条款(2021版征求意见稿）》（以下简称《专属条款》）和《中国保险行业协会新能源汽车驾乘人员意外伤害保险示范条款（2021版行业征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

相比于《中国保险行业协会机动车商业保险示范条款（2020版）》，《专属条款》1）针对新能源汽车的特性，扩大保障范围，明确免赔责任；2）提升折旧率，保险金额有望下降；3）增加6项专属附加险，以应对新能源汽车的特殊风险。

总体来看，专属条款将进一步激发新能源汽车的购买力，加速新能源汽车市场的发展。

在此背景下，各险企也将把握发展契机，积极布局新能源车险赛道。

鉴于新能源车险的赔付率高于传统燃油车，各险企需要降低车险费用率，并且做好新能源车险的精准定价，以实现承保盈利。

长期来看，保险板块相关个股估值仍有上升空间，持续看好低估值且业绩有望超预期的中国平安（A+H）、中国太保（A+H）。

证券行业：上半年证券行业业绩向好，ROE和资本实力增强2021年上半年证券行业业绩保持稳健增长，ROE进一步提升。

根据中国证券业协会数据上半年累计实现营业收入2,324.14亿元，同比增长8.91%；实现净利润902.79亿元，同比增长8.58%。

从分项业务来看，受益于交投活跃代理买卖证券业务净收入580.40亿元，同比增长10.95%；投行业务维持稳健，证券承销与保荐业务净收入267.81亿元，同比增长21.13%；受去通道和业务转型影响资产管理业务净收入144.68亿元，同比增长1.25%；两融业务发展迅速，利息净收入308.54亿元，同比增长11.93%；受二级市场波动影响证券投资收益697.88亿元，同比下降0.69%。

得益于净利润的持续上升，券商整体年化ROE也呈现上升趋势，由2018年底的3.56%上升至2021二季度的7.82%（年化数据）。

当前在资本市场大发展的背景下，券商行业财富管理、投资业务和机构业务等面临着快速发展或转型时期，低估值的券商板块有高的配置性价比。

从公司层面看龙头券商和部分有差异化竞争力的券商将有望获得超额收益。

建议关注两条主线：1）财富管理大时代下，继续看好赛道独特的互联网财富管理龙头，推荐东方财富，建议关注东方证券；2）券商板块中综合实力突出及合规风控体系健全的低估值龙头券商的补涨机会，推荐中信证券（A+H）。

投资建议：保险：推荐中国平安（A+H），中国太保（A+H）；券商：推荐东方财富，中信证券（A+H），建议关注东方证券。

风险提示：经济复苏不及预期；政策改革推进滞后；长端利率超预期下行。