安信证券-投资策略定期报告：震荡蓄势，调整是机会-210808

《安信证券-投资策略定期报告：震荡蓄势，调整是机会-210808（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-投资策略定期报告：震荡蓄势，调整是机会-210808（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■投资要点：最近一个阶段，机构快速调仓，这不可避免地使得相关行业波动性明显增大。

综合评估，我们认为首先这个阶段不至于担心系统性风险，其次我们认为“宁组合”中期主线尚未看到变化条件，预计市场在经历一定震荡整固后，成长结构牛还会继续，以宁组合为代表的高景气成长股还将是A股主线，短期如果出现调整，投资者可以积极把握机会。

当前经济环境下，中性偏松的货币政策基调有望延续，市场利率仍处下行寻底趋势，使得市场整体估值中枢有望上移，结构性牛市有望持续，高景气成长股获得估值溢价，“宁组合”为代表的高景气硬科技长赛道优质公司短期并未出现盈利预期下修，其他行业也并未出现显著的盈利预期上修，机构“宁组合”配置程度并未达到历史极值水平，近期机构快速调仓导致个别赛道交易层面过热，如果后续出现调整，仍是提供机会。

重点行业：新能源汽车、光伏、军工、半导体、工业软件、MiniLED、5G、CXO，阶段性考虑券商和部分供应持续偏紧的周期品。

■风险提示：1.中美关系持续紧张；2.疫情超预期；3.通胀超预期。