新时代证券-新时代传媒行业周报：芒果《披荆斩棘的哥哥》8月上线，关注传媒中报投资机会-210808

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投资组合：一、芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、三七互娱、吉比特、完美世界、万达电影、风语筑。

二、视觉中国、掌阅科技、光线传媒、东方明珠、奥飞娱乐。

三传媒受益组合，腾讯控股、美团、心动公司。

投资主题：影视游戏受益公司、长视频流媒体平台提价情况，短视频平台电商业务、楼宇媒体业绩持续性、反垄断数据安全等带来国有传媒的机会。

受益标的：海外公司有创梦天地、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、IGG；祖龙娱乐、中手游、猫眼娱乐等。

游戏电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、巨人网络、世纪华通、天神娱乐等；影视中国电影、上海电影、浙文影业等；其他有新华网、人民网、中南传媒、中文在线、华立科技、华凯创意、焦点科技等。

投资建议：更长远看待互联网作为基础设施的投资机会，互联网数据安全和反垄断治理有利于资本有序扩张，基于业绩预告把握调整后的游戏公司从当下互联网的发展，反垄断和数据安全是国内的重要变量，反垄断对于创新与公司的运营提出了更高的要求，有利于产业的深耕和健康发展，而不是一波浪潮之后满目狼藉。

数据安全，在人工智能大时代，规范有利于更好的发掘利用。

互联网已经在各行业实现了深刻的数字互联网，而走向智能化与走向全球化是我国当下互联网产业的两个重要驱动。

同时，关注调整到位业绩拐点的游戏公司，关注Z世代文娱消费，关注政策自上而下的规范和指引。

游戏行业未成年人保护升级，仍看好未来长期发展8月4日，《王者荣耀》发布健康系统升级公告，禁止未满12周岁用户充值，12岁至16岁用户单次充值上限50元人民币，每月充值上限200元人民币。

时长限制上，未成年用户每日22时至次日8时禁玩，国家法定节假日每日限玩2小时，其他时间每日限玩1小时。

反映主管部门将未成年人保护放在行业监管的重中之重，是长期、持续的监管，监管力度有逐渐趋严的趋势，但并非对行业整体的“一刀切”。

从基本面看，游戏行业继续保持持续增长势头；从估值看，板块估值已低至历史低位；从行业监管看，主管部门领导的表态显示监管基调并无重大变化，无需过度担忧。

推荐腾讯控股、网易、三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司。

《披荆斩棘的哥哥》8月上线，阵容优质有望带动芒果业绩增长8月6日，芒果TV全景音乐竞演综艺《披荆斩棘的哥哥》正式官宣，将于8月上线。

33位艺人中包含陈小春、林志炫、言承旭、李云迪等知名艺人，身份多样包括歌手、舞者、演奏家、演员等。

对比同类综艺，《披荆斩棘的哥哥》艺人阵容在明星热度方面明显超过优酷和东方卫视联合出品的《追光吧哥哥》，凸显芒果超媒在艺人资源方面的显著优势。

参考《浪姐》，芒果超媒精心策划准备的《棘哥》有望成为爆款，带动付费会员及广告收入增长，提振公司业绩。

风险提示：疫情反复、5G技术发展不及预期、商誉风险，监管政策变化等。