信达期货-甲醇早报-180105

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        1.供应端：目前西南地区天然气装置暂未复工，当下国内供应暂时起不来，关注一季度负荷提升
        2.需求端：MTO负荷整体有所回升（兴兴盛宏负荷有所抬升以及西北负荷提升至9成以上）；甲醛和醋酸开工负荷依旧偏低；供需双弱的局面春节前无法有效改善。
        3.库存：港口库存累积1.2万吨，绝对值依旧处于低位，关注后期能否持续累积，当下没有仓单
        4.价格：华南与华东价差进一步拉大；外盘由顺挂转为倒挂，进口亏损
        5.基差：期货贴水格局维持，5月合约将面临高基差的修复问题。
        市场的核心矛盾是高基差+低库存+天然气缺口与烯烃亏损以及1季度累库预期。北方雨雪天气对于甲醇是利好，除了前期提到的制甲醇用的天然气取暖外，运输会受到影响，这样会导致主产区与主消费区价差拉大，就像17年2月份之前这一波行情。且5月当下依旧面临高基差修复的问题。
        操作策略：5月合约在2800-2820尝试多单，试仓。