宝城期货-联储纪要偏鹰，金银短期调整-180104

《宝城期货-联储纪要偏鹰，金银短期调整-180104（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宝城期货-联储纪要偏鹰，金银短期调整-180104（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        基本面消息
        1．美国ISM制造业PMI59.7，预期58.1
        后市展望
        昨日美联储会议纪要偏鹰派，美元出现反弹。金银在连续三周的单边上涨之后，涨势有所放缓回调。
        昨日公布的美联储12月会议纪要显示，美联储官员讨论了可能必须加快或减慢加息的理由。美联储官员认为，如果通胀因为减税而加速回升，就有了加快加息的一个理由。若通胀不能继续回升至2%这一联储通胀目标，则是放慢加息的一个理由。会议纪要还显示，大部分美联储官员支持循序渐进加息。部分官员担忧，若通胀偏低持续太久，会压低长期通胀预期。大部分与会者暗示，税改将提升未来几年美国GDP实际增长预期。
        12月会议纪要公布后，利率期货隐含3月加息的概率为67.5%。
        展望2018年加息的影响。美联储加息过程对美股影响较小，在过去历次加息周期中，美股均大概率上涨。总体，我们认为加息不会对美股的牛市趋势有太大的改变。
        从加息对美元的影响上看，2017年之前的美元表现主要受美联储加息预期的正向驱动。但进入2017年后，由于欧元区持续复苏，美联储加息单因素对美元的利多影响大幅减弱。目前美国经济陷入低通胀还未证伪，不排除美联储未来加息空间受限，反而导致美元的利空压力。
        近期从黄金主要驱动指标来看，总体处于中性状态。CFTC黄金基金净多当前处于13万手的中性位置。目前美国10年期TIPS持续在0.5%水平震荡，也是中性。黄金ETF持仓本周小幅减少1.2吨，驱动也是中性。
        从汇率对内盘的影响看，美元近期的弱势反映到人民币汇率，也对内盘金银价格形成了减小波动的作用。  
        综上，虽然我们预计2018年一季度黄金的整体走势将是震荡偏强。但也需注意，近期的驱动指标整体呈现中性，缺乏配合。连续大幅上涨之后，贵金属整体的回调风险也不断增加，预计短期将呈现一个震荡回调整理的过程。